兴业前3  季度收入和利润同比表现较为平稳，收入同比降1.40%，利润同比增1.54%，EPS  1.91；  3  季度单季收入/利润同比增10.79%和16.17%，环比亦有改善，收入/利润环比增长11.59%和2.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  季度净利息收入环比回升明显（17.36%），管理费用支出增大使利润增幅相对较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆净利息收入环比增17.36%
        前3  季度净利息收入同比降1.40%，以量补价基本实现。环比回升趋势明显：净利息收入环比增17.36%，主要来自3  季度单季息差环比回升20BP  至2.35%。息差回升的原因主要来自：活期存款占比较中期提升2.18%至46%，带来负债成本降低，利息支出环比减3.68%；信贷类资产占比上升，同时同业资产有所收缩，贷存比较中期上升4%左右至82%；中长期贷款占比较中期提升7%左右到58%，且3  季度新发放贷款收益率较上半年有所提升。
        规模方面，3  季度贷款总额新增528  亿元，较中期末环比增8.24%，前3  季度贷款增长39%。
        手续费及佣金收入同比增长2.33%，3  季度手续费及佣金净收入环比减少12.35%；此外，与多数同业三季度投资业务出现亏损相异，公司投资收益环比增长30%左右。
        ◆资产质量持续向好，单季拨备计提增加
        3  季度单季计提资产减值损失2.53  亿元，较2  季度明显增加。但前3  季度累计资产减值损失同比减81%，反应了资产质量的改善：9  月末不良贷款率由中期的0.67  降至%0.61%，关注类贷款占比由中期的1.46%降至1.34%；拨备覆盖率进一步上升至228%，资产质量继续向好。此外，近期地产市场回暖有助于缓解对公司资产质量的担忧。
        3  季度管理费用环比增长12%，前3  季度成本收入比35%，与中期基本持平。
        ◆基本面稳健，维持“买入”报告期末，资本充足率和核心资本充足率分别为10.63％和7.5％，在目前环境下，后续可能存在再融资需求。公司基本面在股份制银行中表现得相当稳健，调升公司09/10  年EPS  至2.59  和3.48，目前股价对应09/10年PE  为14  倍和11  倍，维持“买入”评级。