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研究报告:招商证券-量化投资策略月度报告:价值动量组合继续领跑-091102

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-11-02 14:16:23
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗业华,杨向阳,易海波
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 398 KB 分享者: S****T 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          A  股市场反弹,房地产行业涨幅居首。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过9  月的震荡走势,A  股市场本月出现大幅反弹,沪深300  指数单月上涨9.17%,上证综指和深证成指也分别上涨7.79%和9.73%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从证监会行业指数来看,房地产、电子行业、生物医药以及文化传播行业涨幅居前,其中房地产行业涨幅居首,10  月单月涨幅超过14.2%;此外,10  月有食品饮料、建筑行业、信息技术、交运仓储等13个行业收益低于沪深300  指数。
          价值动量组合表现出色。剔除交易成本后,10  月价值组合上涨9.31%,成长组合上涨13.06%,价值动量组合上涨14.36%,价值成长组合上涨11.18%,稳健GARP  组合上涨11.48%,积极GARP  组合上涨12.84%。量化组合中只有价值组合稍微高于沪深300,其他都大幅战胜沪深300。价值动量组合表现出色的原因主要是上期选入了较多的地产股、电子行业、生物医药;此外,组合中的东安动力单月上涨50.7%,对组合业绩有较大贡献。
          11  月市场仍将持续反弹,价值组合以及价值动量组合值得关注。经济周期步入了经济复苏确认和加息周期之间的过渡阶段。经济增长周期领先于通胀周期,而通胀(预期)周期通常决定货币政策(利率)周期。因此当经济复苏确认之后,很自然便会考虑通胀周期以及利率上升周期是否已经临近,从对市场特征的把握角度看,很有必要研究经济复苏确认之后而加息周期之前的市场状况。基于上述的分析,我们认为A  股反弹步伐的速度可能会较上半年明显放慢,但向好趋势不变。

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