山东黄金公告  09  年3  季度净利润同比增长10%至1.41  亿人民币，占我们全年盈利预测的16%，低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        另外，我们看到3  季度金价较2  季度环比上涨4%，但公司3  季度净利润较2  季度环比大幅下滑57%，我们估计主要是由于公司3  季度生产成本大幅上升、自有矿产金销量下降以及管理费用上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们下调了2009-11  年的盈利预测，由于我们对未来黄金价格仍然乐观以及矿产股整体估值提高，我们将目标价由61.00  元上调至70.00  元人民币，我们维持对该股的买入评级。
        支撑评级的要点
        
          金价强劲。
        
          储量增加潜力大。
        
          黄金产量稳步上升。
        评级面临的主要风险
          经营费用可能高于预期。
        
          收购矿山成本可能高于预期。
        
          财务管理风险。
        
        估值
        
          我们将目标价由  61.0  元上调至70.00  元人民币，对应50  倍的2010  年市盈率。我们维持对该股的买入评级。