钢铁及有色金属行业
    
      承德钒钛（600357）：新3  号高炉投产，产能增长六成2009年1-9月，公司实现营业收入127.8亿元,同比减少18.2%；营业利润4094万元，同比减少89.9%；归属于母公司的净利润1334万元，同比减少95%；每股收益0.014元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    2009年7-9月，公司实现营业收入56.76亿元，同比增长2.7%，环比增长54.9%；营业利润1.71亿元，同比增长256.1%；归属母公司的净利润1.09亿元，同比增长236.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益0.11元。
    点评：公司第三季度单季收入创下历史最高水平，主要原因是公司新3号2500立方米高炉于8月23日正式竣工投产。新3号高炉是公司300万吨钢配套项目的重点技改工程，使得承钢的钢材产能达到800万吨。
    《钢铁产业振兴规划细则》提出，未来3年要淘汰强度335MPa及以下热轧带肋钢筋，加快推广使用强度400MPa及以上钢筋，促进建筑钢材的升级换代。400MPa及以上热轧带肋钢筋使用比例达到60%以上。钒制品是生产高强度螺纹钢筋的主要添加剂。承德钒钛作为国内两大生产钒制品的寡头之一，将长期从中受益。
    唐钢股份吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛已经于今年9月22日获得证监会通过，预计最快将于年内完成。整合后的新公司河北钢铁股份有限公司年钢材产量将达到2000万吨左右，在钢铁上市公司中仅次于宝钢股份。此外，公司还将具备钒渣14.7万吨，钛精矿4万吨的生产能力，成为我国最大的钢铁钒钛联合生产企业。
    按“三合一”完成后的盈利能力和总股本计算，预计合并后的河北钢铁股份有限公司2009、2010年EPS分别为0.09元、0.29元，2009年三季度末每股净资产为4.12元，对应10月30日唐钢股份收盘价6.31元，动态市盈率分别为70倍和22倍，市净率为1.53倍，考虑到河北钢铁集团后续的资产注入，维持公司“增持”评级。
    风险提示：（1）钒产品价格波动风险；（2）钢铁行业景气度出现反复的风险。
    
      唐钢股份（000709）：“三合一“即将收官，钢铁巨无霸轮廓隐现2009年1-9月，公司实现营业收入275.8亿元，同比下降41.6%，营业利润4.05亿元，同比下降87.4%，归属母公司的净利润3.22亿元，同比下降85.8%，每股收益0.09元。
    2009年7-9月，公司实现营业收入92.12亿元，同比减少45%，环比增加10%；营业利润2.93亿元，同比减少63.5%；归属于母公司的净利润2.26亿元，同比减少59.5%；每股收益0.06元。
    点评：吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛有望在年内完成。公司吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛已经于今年9月22日获得证监会通过，预计最快将于年内完成。整合后的新公司河北钢铁股份有限公司年钢材产量将达到2000万吨左右，在钢铁上市公司中仅次于宝钢股份。此外，公司还将具备钒渣14.7万吨，钛精矿4万吨的生产能力，成为我国最大的钢铁钒钛联合生产企业。