净息差今后将继续扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司披露的三季度净息差环比提高9  个基点，1－3  季度净息差分别为2.34％、2.16%与2.25％；三季度的贷款收益率与存款付息率环比均下降15  个基点，但是三季度债券投资收益率（2.97％）仅下降10  个基点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来净息差会进一步扩大，主要的理由是：存款的活期化，三季度末活期存款占比约51.6％，环比提高约3  个百分点。四季度存款继续有重定价，贷款重定价快于存款；今后银行的议价能力将提高；市场利率逐步走强，提高债券收益率。公司持有的债券在明年重定价的比例在14％左右，同时市场利率也在回升，因此明年债券的重定价压力不大。
          公司加大问题贷款的清收力度，带来不良贷款余额的下降。其重要原因之一是政府放宽了清收的政策（主要是核销政策），三季度末共清收约480  亿元。及时对问题企业进行现金清收；同时也加快了小企业的贷款清收力度。
          四季度贷款拨备将继续保持稳定。虽然组合计提有所增加，但不良贷款余额的下降带来专项拨备的下降，总体贷款拨备环比提高约25  亿，带来拨备覆盖率的提高；如果四季度贷款质量没有波动，贷款拨备应不会有大的波动，拨备覆盖率应该会继续提高。
          成本收入比提高主要是因为营收下降以及员工费用、经营费用的增加。主要原因是两个：一是营业收入同比下降54  个亿；二是费用增加：首先是员工费用；另外是经营性费用，其中增加的费用中约60％用于渠道网点建设；押运的社会化；营销费用有所增长。总体看，成本收入比表现正常。
          未来信贷政策会有所改进。总体仍继续坚持稳健、积极的态度开展业务业务。此次金融危机以后，开始跟进渤海湾、中西部开发建设布局；新兴产业、新兴市场可能会投放更多的资源，对过剩或者潜在过剩行业继续控制；中小企业市场进一步的发掘；个人产品方面会继续推进发展。
          盈利预测与投资评级：维持09-11  年EPS  0.36  元、0.42  元、0.49  元的盈利预测，维持“推荐”投资评级。