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锦江股份研究报告:招商证券-锦江股份-600754-淡化短期业绩,关注主题投资机会-091102

股票名称: 锦江股份 股票代码: 600754分享时间:2009-11-02 13:15:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏平
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 290 KB 分享者: luy****89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、前三季度EPS  0.36  元,增长1.2%
          前三季度净利润2.19  亿,增长1.2%;EPS  0.36  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)1-9  月,公司收入5.7亿,减少5.4%;营业利润2.6  亿元,增长4.5%;归属于母公司所有者净利润  2.2亿,增长1.2%;EPS  0.36  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)7-9  月,收入2.1  亿,增长6.2%;营业利润3791  万,减少30.5%;归属于母公司所有者净利润  3473  万,减少33.3%;EPS0.06  元。
          业绩增长来自出售资产带来的投资收益,合计约1.5  亿。09  年,公司出售上海肯德基7%股权,以及中亚饭店45%股权,分别带来投资收益6300  万、8600  万。
        2、酒店业务盈利水平大幅下滑,但回升趋势明显
          金融危机对公司酒店业冲击较大。1-9  月,上海四家高星级酒店REVPAR  同比下降37.3%,五家低星级酒店下降  16.6%,武汉锦江逐渐步入正轨,增长18.4%。
        第三季度经营情况有所改善,REVPAR  降幅明显收窄,上海四家高星级酒店同比下降26%,五家低星级酒店同比下降  13.7%,武汉锦江增长37.5%。
          以低星级酒店为会计主体的母公司报表,7-9  月份主营业务亏损223  万,而上半年亏损3648  万。
          酒店管理业务利润降幅较大。1-9  月,收入5605  万元,减少17.4%,利润2040万元,同比减少35.3%。7-9  月,收入1711  万元,减少14.9%,利润389  万元,同比减少60.0%。9  月末,签约管理的星级酒店101  家,客房约2.96  万间。
        3、餐饮业务业绩略有下降
          前三季度,餐饮业务与去年同比经营有所下降,其中,上海肯德基收入下降2.1%,新亚大家乐下降11.1%,第三季度降幅略有扩大。
          新亚大家乐3-9  月累计亏损136  万,而08  年全年基本盈亏平衡。
          3  月份,公司下属的餐饮投资公司受让新亚大家乐25%股权,受让后持有新亚大家乐75%股权。
          公司下属的餐饮投资公司出资150  万元,与上海巴贝拉意舟餐饮管理有限公司共同成立上海锦舟餐饮管理有限公司,各持股50%。

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