业绩基本符合预期,同时公告全年预增50%以上:2009年前3季度公司完成营业收入53.6亿元,较上年同期增长6.3%;实现归属于母公司净利润1.4亿元,与08年同期基本持平,折合每股收益0.3元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司同时公告全年业绩预增50%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
房建主业新签订单逐季上升,未来预期进一步向好:在新开工面积持续复苏的背景下,公司单季度承接订单金额不断上升,自1季度的21亿上升至3季度的33亿。09年1-3季度,公司共承接合同81亿,考虑到往年4季度为公司承接订单的高峰期,全年有望顺利完成110亿-120亿的新签合同目标。
公告募集资金用途变更,收缩战线主攻“建筑+地产”:由于定向增发募投项目安徽水泥已使用自筹资金基本完工,目前已处于调试点火阶段,故将募集资金中剩余的1.32亿元用于补充公司营运资金。10月12日,公司还公告1.6亿出售象山影视城;8月17日,公司公告1.8亿出售大地钢构的萧山地块,种种举措表明公司在收缩战线,集中精力打造“建筑+地产”模式。
“一支纯建筑股+一支纯地产股”的股票组合不等于转型“建筑+地产”模式的龙元建设:在有效市场中,纯地产股与建筑股的组合已被合理定价,并不存在“预期差”,而龙元建设等“建筑+地产”股票处于转型期,盈利预期不断提升,套利空间巨大,投资机会突出。
维持25元目标价,较当前股价有50%上涨空间:通过涉足临安高科技园区开发项目,公司从纯房屋建筑企业转型为具备“建筑+地产”模式的企业,依靠自然风光、便利交通等“地利”以及政策东风、优质三级运营服务等“人和”因素,临安高新技术园区有望迅速崛起。预计公司09、10、11年EPS分别为0.6、0.8、1.5元,维持“买入”评级,维持25元目标价,相当于10年30倍PE,11年16倍PE,较当前股价有50%上涨空间。