企业盈利走在复苏的道路上
        三季报披露完毕，剔除创业板以及中国中冶外，所有可比的  1630  家A  股上市公司归属母公司所有者净利润同比下降1.6%，虽然没有转正，但仍较二季度末大幅收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】企业盈利正走在复苏的道路上，我们维持对全部A  股2009年净利润增速28%的判断！美股阶段性调整的逻辑
        估值进一步扩张的可能性较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于已经回到  17  倍的长期均值上方，加之流动性最宽松的时候已经过去，标普500PE  与M1增速在历史上相关性较高，而M1  在8  月很可能已经见顶。
        等待盈利复苏的步伐。历史数据显示，标普500  历史每股盈利增速与CPI同比增速正相关，当前物价指数仍处于低位，盈利回升仍需时日。
        经济复苏的先后次序决定了本轮周期中各国股市反弹的次序，美国经济的同比指标在三季度开始好转，大概滞后于中国一个季度，从股市的表现上判断，其在四季度出现A  股三季度调整市的概率较大！投资策略：调整带来再次买入良机
        基于盈利复苏趋势的确认，在流动性供应平稳的背景下，我们维持A  股震荡向上、跨年度行情的判断。短期看，创业板高估后向下回归的压力以及外围市场近期的调整很可能会引发A  股在本周初的调整，但调整将带来再次买入的良机！行业上，建议关注金融、房地产、化工、建筑建材等业绩增长趋势确定的行业；事件驱动策略上，建议重点关注世博概念股，中央领导视察、奥巴马本月访华、世博进入布展阶段、世博会外延效应（长江隧道10  月底已通车）等都可能是该主题再起的触发点；另外，低碳经济、并购重组可谨慎参与。