事件：
        2018  年7  月24  日，我们对公司进行实地调研，参观了公司展厅和生态环境大数据应用中心，听取公司介绍发展历程、主要产品、网格化监控系统平台功能、应用案例等，并就业务发展方面与公司展开了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点:
        大气网格化监测领域竞争优势凸显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司的大气网格化监测系统，通过组合布局小型化监测设备，形成大范围、高密度监控网络，能为精确治霾提供依据，得到政府环保部门的亲睐。目前公司在全国80  个城市，其中40  个地级市、40  个县级市使用网格化监测系统，而大气污染严重的“2+26”城市中有16  个使用公司的网格化监测产品，充分体现产品的竞争力。公司专注于大气监测系统领域，市场份额行业领先。随着17  年9  月，中国中央办公厅、国务院要求的到2020  年，通过深化改革，全面建立环境监测数据质量保障责任体系，健全环境监测质量管理制度等政策逐步落地，监测市场需求有望持续提升。
        运维及咨询业务拓展迅速，有望增加盈利的持续性和稳定性。目前环保部门从采购监测设备及系统向采购数据转变。而公司的运营及咨询业务作为网格化监测系统的协同业务，随着地方环保部门对监测数据需求的增加，业务量出现快速增长。截止到17  年底，公司在手咨询合同涉及新乡、鹤壁、安阳、廊坊等十多个城市，业务范围不断扩大。另外，17  年公司运营及咨询业务毛利率62.74%，显著高于系统出售。运营及咨询业务占比提升，有利于提高综合毛利率以及平滑一次性设备销售的波动性。
        上半年订单获取速度加快，市场需求旺盛。从中国政府采购网的统计数据来看，截止到18  年6  月底，公司合计中标41  个政府采购订单（子公司单独中标项目除外），累计中标金额超过4  亿元。另外，公司子公司广西先得环保中标“国家地表水自动监测系统建设及运行维护项目”包件15，金额7515.16  万元。预计随着河长制度的落实，水质监测系统需求有望提升，构成重要业务增长点。
        中报业绩预计高速增长。18  年7  月9  日，公司发布18  年上半年业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东净利润7400  万-8380  万，同比增长50-70%。业绩高速增长的主要原因为公司加大市场开拓力度。公司订单执行周期3-6  个月，订单兑现构成业绩重要推动力。
        财务稳健、现金流充沛，造血能力强。公司财务政策较为保守，资产负债率维持低位。截止到18  年一季报，公司账面货币资金4.15  亿元，无短期借款、长期借款、应付债券等金融负债，资产负债率仅21.10%。同时，公司现金流较为充沛，16、17年经营活动现金流分别为1.52亿元、1.91亿元，显著高于同期归母净利润，盈利质量较高。
        提升公司投资评级至“买入”。预计公司2018、2019年全面摊薄EPS分别为0.47元、0.61元，按照2018年7月24日收盘价10.63元/股计算，相应PE为22.8倍、17.4倍。公司作为大气网格化监测系统的领先企业，具备较强的核心竞争力。相对于成长预期，公司目前估值偏低，给予公司“买入”投资评级。
        风险提示：环保政策执行力度不及预期；行业参与者增加，毛利率下滑；市场拓展不及预期。