◆三季度收入增长平缓，净利润爆发增长
        公司公布  2009  年三季报，前三季度公司实现营业收入25.6  亿元，同比增长20.9%；归属于上市公司净利润为2.4  亿元，同比增长140%，折合每股收益0.74元，我们上调09  年全年EPS  至1.03  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第三季度实现收入7.3  亿元，同比增长2.4%，增长平缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但净利润同比增长400%，达到8098  万元。
        ◆毛利率大幅提升和有效税率降低使得净利润增速远高于收入增速
        公司09  年第三季度毛利率达到27.4%，比去年同期提高11.3  个百分点，较上半年增加4.2  个百分点。毛利率同比大幅提高使第三季度毛利同比增加74%，并有力对冲掉期间费用率的小幅上升。此外，公司三季报另一大看点为有效税率的大幅度下降，09  年第三季度的有效税率为17.8%，同比下降了10.5  个百分点，为第三季度净利润的爆发增长添砖加瓦。
        ◆行业景气仍将持续，线缆业务全线开花
        电力线缆方面，行业需求持续受益国内城市电网改造和农村电网建设。高毛利特种导线适应“两型三新”思路，比例将增加，公司在近年国网特种导线招标中均获得较高份额，电力线缆产品在收入增长及盈利能力上均有保证。
        通信线缆方面，未来光纤光缆行业中短期受益于国内3G  建设刺激，长期得益于带宽需求持续增长的趋势不变，2010  年供需两旺局面应可维持。但毛利率大幅上升不可延续，后期随着光纤光缆产量提高，在供需作用下，毛利率将逐步下降。
        海缆方面，全球海缆铺设将迎来高峰。公司海缆产品已经通过国内认证、国际UJ  认证，将有助于公司获得国际海缆中国段招标。且海缆产品毛利率远高于普通光、电缆产品，对公司盈利能力提升有很大帮助。
        最后，公司  3  月份完成了5000  万股的定向增发，募集资金4.16  亿元，募投项目大棒拉丝技改、光电复合海缆技改等目前进展顺利，未来公司盈利能力将进一步获得保证。
        ◆目前估值合理，维持“增持”评级
        我们预计公司2009-2011  年EPS  分别为1.03  元、1.21  元和1.31  元，对应公司目前股价的PE  为22、19  和18。我们认为公司目前的估值水平适中，维持“增持”评级。