◆毛利变动导致业绩大幅变化：
        武钢股份今日公布三季报，前三季度实现营业收入373.96  亿元，与去年同期相比下降35.67%；净利润10.53  亿元，同比下降85.31%；折合EPS0.134  元，同比下降85.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度实现利润5.47  亿元，同比下降75.79%，环比增加119.50%，单季对应EPS0.07  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司前三季度业绩同比大幅下降的主要原因：国内外市场需求萎缩，钢材价格大幅度降低导致毛利的大幅下滑，今年前三季度我国钢材价格同比下降32.27%，毛利同比下降66.46%；第三季度业绩环比上升的原因也是毛利的变化：第三季度我国钢材价格环比上升11.26%，毛利环比上升了162.67%。
        ◆盈利能力仍未恢复至正常水平：
        公司单季经营业绩比较：1）07  年Q3~09  年Q3，单季毛利率分别为：26.29%、28.14%、24.56%、28.00%、22.74%、-5.92%、5.40%、0.80%、10.93%；2）807年Q3~09  年Q3  个季度的三项费用率分别为：4.15%、4.00%、7.28%、4.93%、6.95%；3）5  个季度的所得税率分别为：24.26%、23.57%、27.77%、26.78%、24.04%。
        小结：从以上数据来看，公司产品整体盈利能力仍未恢复到正常水平，特别是由于公司产品以板材为主，加之冷轧取向硅钢盈利的下滑。
        ◆未来关注政策动向：
        未来3-6  个月：近期随着钢材价格的相对低迷，四季度业绩环比出现下降的可能性较大，而在判断明年钢材价格向好的情况下，明年一季度业绩将出现环比上升；09  年：建议密切关系政策动向，除国家对板材产品落后产能淘汰的政策直接关系到明年板材产品的供需关系，还包括并购、进出口等相关政策；
        ◆2010  年业绩0.52  元：
        考虑到今年四季度钢价震荡将是大概率事件，明年价格的重心将高于今年四季度，我们对公司09-10  年EPS  的预测为0.19  元、0.52  元。