◆  3  季度收入/利润环比增8.86%  /  -3.17%
        交行前3  季度收入和利润同比基本持平，EPS  0.47。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  季度单季收入/利润同比增4.33%/1.87%，环比增8.86%  /  -3.17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环比收入增长主要来自净利息收入环比增14.67%，但税费支出加大使环比利润出现负增长。
        ◆  季度息差探底回升，中间业务发展势头良好
        净利息收入环比增14.67%，3  季度净利差和净息差环比上升10BP  和9BP  至2.12％和2.21％。负债成本下降对息差回升的贡献较大：3  季度负债成本下降19BP（主要由于活期占比增加），大于生息资产收益率10BP的降幅；预计4  季度到明年，贷款溢价能力提高从而资产收益率上升对息差的贡献会比较大。管理层判断，4季度息差的恢复过程还是缓慢和逐步的：一是政策主基调在4  季度不会大变，年底前后加息不大可能；二是资产负债调整的效果有限。规模上，  交行  3  季度新增贷款772  亿元，较6  月末增4.5%，管理层预判4  季度贷款投放会相对缓慢，从而溢价能力有所提升。公司9  月末贷存比67%，较6  月末上升1  个百分点，预计将在65-70%的合理范围波动。中长期贷款占比较6  月末提升10%至56%，对息差也有一定贡献。
        中间业务收入同比增  25%，单季环比基本持平，整体发展势头良好。
        ◆  拨备计提压力依然存在。
        不良贷款率继续下降至1.44%，不良余额略有上升，主要来自信用卡业务不良的增加。今年信用卡业务发展快，其中信贷部分增长很快，核销体系较严格，不良绝对额有所上升。报告期末拨备覆盖率131.06%，未达监管要求，第4  季度会面临拨备计提压力。3  季度年化信贷成本率为0.52%，同比下降0.09%。
        虽然以公司口径计算的成本收入比（业务及管理费+营业税及附加+其他业务成本+资产减值损失中非信贷资产损失/营业收入）同比下降，但管理费用3  季度同比环比分别增长16%和30%，使公司环比净利润出现负增长。
        ◆  业绩较稳定，维持“增持”
        此外，公司透露，未来也面临资本压力，会择机补充资本，但目前暂无相关方案。公司整体经营业绩较为稳定，息差缓慢回升符合预期，但4  季度仍面临较大拨备计提压力。暂维持09/10  年EPS0.62  和0.77  元的盈利预测和增持评级，目前不作为重点推荐品种。