◆证券市场一周评论及展望:上周五港股保险板块暴涨
上周市场的成交量大幅攀升,日均成交金额恢复至2385 亿,周五的成交额已经达到2500 亿以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受大宗商品价格上涨、人民币升值预期等因素的影响,A 股市场表现也良好,这也是成交额上升的重要因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从指数上来看,沪深300 上涨了5.29%,并且经过了周三和周四两天的调整,在周五快速上攻。从板块来看,房地产、有色金属、煤炭等板块表现强劲,大幅跑赢沪深300。
金融板块中,多元金融在股指期货等消息的刺激下表现不错,上涨7.2%,跑赢沪深300 指数1.91 个百分点;保险再次上涨了4.69%,略微输于指数0.6 个百分点。周五,香港市场上,保险股表现超强,中国太平上涨13%,中国财险上涨10%,中国人寿上涨5.7%,中国平安上涨5.5%。正如我们上周周报所言,受益于多方面的因素,强烈看好保险股在未来三个月的表现。
债券市场收益率在经历了前一周16 个基点的大幅上升后,上周出现了轻微的回调。10 年期国债到期收益率从3.71%下降到了3.69%,下降了2 个基点。最近债券市场上对收益率悲观的看法再次占据上风,其理由和依据依然是对经济恢复基础的谨慎态度。我们认为从三个月的角度来看,经济方面乐观的信号会越来越多,而货币政策方面的信号将越来越紧。我们对债券市场还是比较保守的。
从中期来看,我们依然维持对股票市场乐观的看法。有人担心市场对经济恢复过于乐观了,我们觉得市场预期确实难以判断。但从市场的表现来看,9 月信贷数据、10 月房地产销量、大宗商品价格再次上涨等因素都被市场做了积极的解读。市场的预期也许并不如部分投资者想象的那么乐观。我们现在对2010 年上市公司的业绩增速非常乐观,认为30%左右的增速是非常可能的,那么对市场的看法也是非常乐观的。
◆本周行业关注点:主要公司的三季报
主要公司本周将公布三季报。本周是10 月份的最后一周,行业内主要公司即将公布三季报。正如我们前期的报告中所预测的那样,我们对保险公司的三季报较为乐观,环比将继续增长,但资产负债表表现却并不会很好。所幸的是,从保费结构和新业务价值方面来看,依然是向好的。保监会前期的会议披露了一些相关信息。对于券商的三季报,我们认为有喜有忧。宏源和国金的表现将很好,而长江和东北侧表现可能不太理想,其他券商的业绩将略偏负面。
◆ 行业观点及公司推荐:继续看好保险行业
我们对非银行金融的推荐顺序是保险、券商。对于保险行业,我们认为其基本面是非常确定的,除了股市的因素之外,还有保费、利率等方面的支持,未来三个月政策也是比较确定的。而对于券商来说,其基本面主要受市场走势和预期影响,具有更大的不确定性。从三个月的角度来看,政策也不像保险那么明确。