??  市场回顾  
??  截止上周五上证A指收至3107.85，上涨6.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债正股平均上涨9.88%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
??  转债平均上涨10.4%，跑赢正股跑赢大盘。  
??  表现最好的转债为恒源，上涨23.88%，表现最差的转债为澄星，仅上涨1.8%。  
??  双周转债成交27.056亿元,较上期略有放大。  
??  现存转债总额为10855万张，本期新增博汇转债975万张。  
??  价值分析  
??  股性方面，转债平均转股溢价率为42.38%，较上期略有上升。  
??  债性方面，纯债溢价率大幅提升，防御属性缺失。  
??  热点评述  
??  转债估值重回高位  
??  投资策略  
??  我们认为目前转债市场整体估值过高，致使转债完全丧失了它本来具有的股债与一身的特性。在预期未来大市向好时，由于高估值的制约，转债最好情形也就是与正股同步，而且一旦转债触发赎回条款，则转股溢价率将在短时间内跌至5%以内；在预期未来大市调整时，转债将面临正股下跌和估值调整的双重压力，表现将不如正股。因此，对于一般投资而言，持有转债不如持有正股。