?  业绩略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中兴通讯2009  年前3季度公司实现营业收入428.43亿元，同比增长41.27%；归属于上市公司净利润为11.92亿元，同比增长46.13%，每股收益0.  68元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中第三季度单季实现收入和净利润分分别为151.36亿元和4.09亿元，同比分别增长42.81％和58.18%。业绩略超预期。  
?  海外收入增长恢复，财务费用率降低。全球市场形势的回暖使得海外市场收入增长较好。2009年以来，公司单季的收入和净利润同比增幅都在稳步提升中，三季度收入增幅基本持平。从毛利率水平来看，三季度同比降低0.6个百分点，基站招标后期，价格有所降低，导致运营商产品毛利率降低，但是随着3G用户数的增多，智能手机销量大幅增加，手机产品的毛利率有所提高。汇率波动产生的汇兑收益抵减了部分利息支出致使第三季度财务费用同比下降61.3%，坏账准备金增加导致资产减值损失同比增长108.5%。  
?  维持公司"推荐"评级。国内外3G建设、手机销售以及随后大规模展开的FTTH建设成为拉动公司收入的三驾马车。国际市场美国和印度等国家市场中新的网络和新技术的部署也在加快，许多国家将通信业投资当成促进经济发展的重要手段也有利于投资的增长，随着全球经济的回暖全球电信资本开支有望重拾升势。中兴通讯作为国际第一梯队的通信设备供应商将继续受益于国内外电信投资的增长。我们调高公司2009年－2010年每股收益预测分别为1.38  元和1.92元，对应的动态市盈率分别为27.2倍和19.4倍，维持推荐评级。