双汇发展三季报显示，1-9月，公司实现营业收入206.66亿元，同比增长5.25%，营业利润9.85亿元，同比增长36.6%，实现归属母公司净利润6.28亿元,同比增长29.45%，实现每股收益1.036元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度每股收益0.4346元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
?  第三季度产品销售明显加快。公司第三季度销售收入约76.97亿元，同比增长13.85%，增速远大于上半年的0.74%，营业利润也同比增长39.11%。由于10月份面临"国庆"和"中秋"的双节消费旺季，加之消费回暖、猪流感因素渐去等等因素，导致销售快速增长。另外，由于参股公司盈利水平提高，公司投资收益约3069万元，同比增长74.62%。  

第三季度销售商品、提供劳务收到的现金流和经营活动现金流分别为104.5亿元和9.63亿元，分别同比增长37.8%和35.21%，期末货币资金也较年初增长63.39%，现金流充沛。  
?  活猪价格快速回升，毛利率微降。第三季度国内活猪及猪肉价格继续回升，导致公司营业成本同比增长14.09%，快于收入增长，毛利率微降0.19个百分点。国庆旺季后，生猪价格开始回落，预计调整至年前，届时春节消费旺季的来临将可能再次刺激猪肉价格回升。  
?  资产减值损失同比减少5867万元。第三季期间费用率基本持平，不过，销售费用因营销力度较大增长21.75%，快于收入增长，而管理费用小增4.6%，货币资金的增长导致财务净收入1815万元。  

另外，由于猪肉价格的回升，第三季度公司资产减值损失同比减少5867万元，也是利润增长快于营业收入增长的重要原因之一。  
鉴于消费回暖，我们上调公司盈利预测，预计09-11年的每股收益分别为1.46元、1.77元和2.07元。估值水平处于食品饮料行业低位，而业绩稳定增长，投资价值明显，我们维持"推荐"评级。