成本控制有效，但毛利润率欠佳
        09年3季度业绩（国内会计准则）：不包括汇兑收益盈利仍可观09年3季度营业收入增幅从今年上半年的52.6%升至63.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年3季度报告的净利润为18亿元，上年同期则为净亏损5.64亿元，一定程度上得益于汇兑损益变动带来收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而09年3季度综合毛利润同比增幅从09年上半年的18.7%降至16.4%。
        新签合同额在经济刺激方案推动下增长更为强劲
        09年3季度新签合同额同比增长142%，09年上半年增幅为43%，主要受基建板块新签合同额同比激增150%的推动。未完成合同额较09年上半年末时增加11%至5,870亿元。
        毛利率仍堪忧，但成本控制行之有效
        09年3季度综合毛利率从09年上半年的6.3%进一步萎缩0.5个百分点，至5.8%。09年3季度营业利润率（不包括一次性项目）下滑至2.4%，较09年上半年的2.7%仅下降0.3个百分点，主要得益于有效的销售和管理费用控制。在营业收入实现63.7%的增长的同时，销售和管理总费用仅增加15.3%。虽然营业收入增长极为强劲，但利润率萎缩也在我们的意料之中，原因是影响利润率改善的主要因素仍未消除，包括产能瓶颈以及缺乏转嫁新签合同急剧增长带来的成本上升的有效途径。
        估值：“中性”评级；目标价6.7元
        我们基于部分加总法的目标价，对应2010年企业价值/息税折旧摊销前利润倍数为10.4倍，市盈率19倍，权益回报率11%，2009-2011年调整后净利润的年复合增长率为30%。