  武汉商业地产，股权明晰，激励机制出色  公司主要从事以商业地产为引导的综合性物业开发，通过开发和运营商业物业，并与其他类型物业形成协同效应，主要业务集中在武汉，许晓明先生现任本公司董事长，为公司实际控制人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司管理团队全部持有公司股份，员工也通过持股的公司持有公司股份，因此管理层、员工利益与公司利益保持了高度的一致性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  武汉市商业地产发展潜力巨大  武汉经济的稳定快速增长，目前正处在人均  GDP  由3000美元向5000美元跨越的关键时期，也即处在工业化的快速发展时期，大量的农业人口需要转移，大量厂房需要兴建，越来越多产业聚集区将必然催生新的城市群落。8+1城市圈的融合也给武汉商业地产带来较大潜力。武汉市在“十一五规划”中将房地产业与商贸会展、金融产业一起明确为武汉未来五年的主导产业。对于主要业务均集中在武汉的公司将受益匪浅。
  高质量的土地储备  公司土地储备均处于武汉市规划的中心商业区和市级商业副中心区的重要节点上，  多数位于地铁换乘枢纽和地铁上盖位置。公司目前储备项目建筑面积逾  80  万平方米，其中，南国中心项目位于武汉市商业中心，大武汉生活广场位于古田商业副中心，  北都城市广场位于后湖商业副中心。土地大多为低价转让所得，成本较低。
  毛利率较高，短期还款能力良好  公司综合毛利率平均达到50%，销售毛利率逐年提升，均位于行业平均水平之上，公司的资产负债率，流动比率和速动比率均保持在健康状态，具有良好的短期负债偿还能力。
  投资建议  预计公司09、10、11年的EPS分别为0.35，0.45.0.58元，根据目前地产行业平均PE水平，以及近期新上市的世联地产和中小板公司的发行市盈率情况，给予公司09年25倍至30  倍的市盈率，公司的合理定价区间为8.75  至  10.5元。公司发行价定在12.3元，对应08年PE为33.24倍，估值偏高，但是从近期房地产板块的强势表现和市场对新股的追捧热情来看，预计公司上市首日开盘价会在13.13元-15.75之间，对应09年37.51-45倍PE。
  风险提示：公司项目均集中在武汉，商业项目投资期相对较长，回收较慢。  公司现有项目多是以较低价格通过转让获得，因此毛利率较高，随着招拍挂制度的日益完善和严格，公司高毛利率优势将无法保持。公司部分项目也存在一定拆迁风险。