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酒鬼酒研究报告:东莞证券-酒鬼酒-000799-营销有序进行,财务继续改善-091028

股票名称: 酒鬼酒 股票代码: 000799分享时间:2009-11-02 10:43:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄黎明
研报出处: 东莞证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 266 KB 分享者: she****xs 我要报错
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【研究报告内容摘要】

酒鬼酒09年三季报显示,1-9月实现营业收入2.64亿元,同比增长39.88%;营业利润3318.26万元,同比增长268.19%;归属母公司净利润3711.79万元,同比增长371.92%,每股收益0.1225元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  营销工作有序进行,销售前景乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第三季度营业收入8335万元,同比增长62.64%,环比减少3382万元,销售商品、提供劳务收到的现金同比增加1.3955亿元,增长72.96%。而预收帐款继续攀升,达到1.18亿元,环比再增3000余万元。
徐可强任公司总经理以来,酒鬼酒各项工作有序展开,特别是徐总最擅长的营销方面改善明显。继二季度与珠海塔鑫合作后,7月份公司在长沙开展新产品上市发布会及湖南本地经销商大会,推出多款新品高端酒鬼酒系列产品;9月份在具有较好消费基础的山东举行“苏鲁豫皖”经销商大会,各方反应良好。
  成本费用继续改善。产品结构的升级和成本的控制继续使三季度公司毛利率提高2.82个百分点;期间费用改善更为明显,销售费用同比下降46.9%,好于我们预期,管理费用和财务费用也分别同比增长12.8%和6.61%,远低于收入增长,期间费用率大幅下降至41.79%,不过仍远高于同行,未来仍有改善空间。
营业税金及附加约1227万元,同比增长79.07%,占营业收入比率提高至14.73%,估计为新消费税调整所致。
今年是公司的起步元年,未来几年持续高增长可期,预计09-11年的每股收益分别为0.22元、0.48元和0.76元,维持“谨慎推荐”评级。
风险因素:对徐可强个人因素依赖强、产业政策以及“禁酒令”等等。

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