  公司业绩符合预期  公司公布三季报显示，2009  年度三季度营业收入  17.13  亿元，同比减少17.8%，归属上市公司净利润  4.82  亿，同比增长  338.3%，前三季度EPS  为  0.35  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  冲回资产减值准备是公司净利大增主因  公司在  08年记提了  3.57亿存货跌价准备，由于  09年以来市场回暖，房价上涨，公司在三季度充回了资产减值准备2.45亿，是公司在三季度营业收入同比减少的情况下，净利润大幅增加的重要原因。
  毛利率明显提升  与已经公布的三季报的万科和保利略有不同，报告期内，公司毛利率达到39.17%，较中期34.45%明显提升，  公司毛利率要明显超出市场预期，预计与结算的房屋结构有关。
  销售状况良好，预收账款丰厚09  年  1-9  月公司累计实现销售面积  134.5  万平方米，同比增长  83.9%；累计销售金额  149.6  亿元，同比增长  90.6%。公司销售情况良好，良好的销售也直接导致公司拥有145亿的预收账款，相当于08年全年营业收入的1.49倍，业绩安全性较高。
  现金流充沛，财务健康  截至三季度末公司资产负债率为69.53%，较中期下滑2.65个百分点，账面现金  102.86  亿，较中期大幅增长接78%，大于公司短期和一年内到期负债10.93亿，公司现金流非常充裕，也为公司积极扩张打下基础。
  期间费用率同比大幅下滑  报告期内，公司期间费用率为9.86%,较去年同期16.45%大幅下滑，公司今年以来费用率控制稳步下滑。
  维持“推荐”评级  从季报情况来看目前公司收入结算情况符合我们的预期，未来业绩基本锁定，我们继续看好公司,调整公司09、10年每股收益分别为0.62元和0.73元的预测，目前的股价对应的PE为25.81倍和21.92倍，估值合理，长期维持“推荐”评级。