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招商银行研究报告:天相投顾-招商银行-600036-3季度息差回升-091102

股票名称: 招商银行 股票代码: 600036分享时间:2009-11-02 10:24:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 石磊
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 168 KB 分享者: 198****zyl 我要报错
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【研究报告内容摘要】


          三季报显示,招商银行前三季度实现营业收入378.32亿元,同比下降11%,净利润130.78亿元,同比下降31.16%,基本每股收益0.68元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        
          三季度末招行贷款及垫款总额为11698亿元,比年初增长33.78%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)客户存款总额为15835亿元,比年初增长26.61%。
        
          招  商银行前三季度净利息收入290.07  亿元,  同比下降18.97%,手续费及佣金净收入61.78亿元,同比上升5.46%,三季度净息差触底回升,约为2.13%,比二季度上升约16个基点。
        
          三季度末招商银行不良贷款97.33亿元,比上半年末减少1.91亿元,不良贷款率下降到0.83%,贷款减值准备为238.56亿元,比上半年末减少1亿元,拨备覆盖率为245.1%。招行的拨备覆盖率水平可能已经见顶。
        
          三季度末招商银行资本充足率为10.54%,比年初下降0.80个百分点;核心资本充足率为6.61%,比年初增加0.05个百分点。招商银行将通过配股使核心资本充足率满足监管部门7%的要求。
        
          我们预计招商银行2009-2010年的每股收益分别为0.93元和1.20元,按照10月30日收盘价17.77元计算,动态市盈率分别为19倍和14.8倍。给予招商银行增持的投资评级。
        

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