公司前三季度共实现利润26.4亿，符合我们的预期，息差收入仍保持较快增长公司前三季度共实现净利润26.4亿，EPS0.53元，其中三季度实现利润9.8亿元，EPS0.20元，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　华夏三季度营业收入和净利息收入继二季度之后均继续保持了较快的环比增速，分别环比增长了10.6%和17.8%，在结构调整过程中充分验证其强力的业绩弹性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　在资本充足率支持力不足的情况下重点调整资产负债结构，注重存贷款的稳定性管理从期末余额看来，华夏三季度贷款和存款余额增速均较为缓慢，环比增速仅分别为1.12%、0.55%，主要由于资本金充足率濒临监管底限、对贷款投放的支撑能力有限。但结构调整较为明显，且稳定性明显增强：一般性贷款余额4153亿，占贷款总额比重较年初提高2.2个百分点至96.4%，按日均余额计算出的占比更较年中提高5个百分点至88%；一般性存款余额5667亿（日均余额也一改前两年在三季末低于年初的情况较年初大幅上升306亿元），活期存款的日均余额占比较中期末提升5.1个百分点至39.1%；同业资产负债结构也做了一定的调整，同时压缩了买入返售和卖出回购在同业业务中的占比。通过我们之前对于业绩弹性的相关测算，华夏银行对票据贴现占比、活期存款占比等指标相对于息差收入乃至净利润的弹性远高于其他上市银行，在这里得到了充分的验证，结构的改善在规模增长乏力的情况下有效促进了净利息收入的增长。
　　三季度息差反弹明显，非息收入各子项均保持稳定一般性贷款占比的提升、存款活期化和高成本同业负债的主动性压缩使息差进入快速上升通道，我们根据期初期末的余额计算，三季度单季息差环比上升18bp至2.1%，（根据公司公布的按照平均余额所计算出的数据，环比上升25bp至2.1%，上升幅度更大），我们认为最主要驱动因素是负债成本尤其是存款付息率的明显下降。但公司三季度末票据贴现余额仅为154亿元，四季度一般性贷款的置换空间较小，如果100亿次级债的申请不能按期获准发行，四季度贷款的规模增长和收益率提升都将受到较大限制。非息收入各子项均保持稳定：1.手续费净收入虽较二季度小幅下降，但同比增速仍有38.57%，增长较快的主要是短期融资券和中期票据承销收入，同比增速为13%达1亿元；2.较为难得的是，三季度投资收益和汇兑损益均保持稳定，同时在多数银行因交易性资产价格波动使得公允价值均有净亏损的情况下，公司仍实现了小幅盈利，虽然环比仍有一定幅度的下降，也已表明公司债券投资交易管理能力的改善。