ST伊利三季报显示，1-9月，公司实现营业收入191.1亿元，同比增长0.97%，营业利润5.69亿元，同比增长570.14%，实现归属母公司净利润5.26亿元,同比增长581.82%，实现每股收益0.66元，远超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度每股收益0.34元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  回暖势头强劲，现金流明显改善。第三季度营收70.35亿元，同比下降7.43%，由于奥运因素去年第三季度是全年营收高峰。不过，单季经营性现金流10.66亿元，同比增长549%，货币资金逐季上升，期末达到54.45亿元，较期初增长96.27%；库存也逐季下降，期末较期初下降41.52%。公司产品销售回暖势头强劲，现金流改善明显。
  成本大幅下降，产品结构优化。第三季度公司营业总成本大幅下降13.79%。其中，毛利率飙升8个百分点，高达36.46%，环比也有所上升。一方面，产品结构优化，特别是盈利能力最强的奶粉，估计在三鹿退出、国内尚无有力对少的情况下，获得强势发展；另一方面，仍然在于原奶收购价格的大幅下滑。截至10月第1周，内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格2.40元/公斤，同比下降11.1%，但已连续9周小幅回升，累计涨幅4.4%。
第三季度期间费用率上升2.57个百分点，其中销售费用下降1.14%，为了恢复市场信心、开拓新市场，公司强化营销、导致销售费用高企是预料之中。另外，资产减值损失仅283万，同比下降97.76%。
公司各项指标均明显向好，业绩远超出我们预期，我们大幅上调公司09-11年业绩预测至0.78元、1.01元和1.37元，投资价值依然明显，维持“推荐”评级。