市场回顾
        转债正股两周平均上涨  9.60%，跑赢大盘，其中大西洋涨幅最大，达到16.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债市场的上升幅度要强于正股，两周上升10.95%，12  只转债全部上涨，其中涨幅最大的为恒源转债,双周上涨23.91%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        市场评析
        本期转债市场估值水平上升明显。呈现出三个特点：深度价外转债估值水平有所下降；价平及价内转债估值水平明显上升；次新转债估值水平上升尤为明显。
        转债市场整体估值水平已处高位。比较近半年来上证指数位于3100  点附近的三个时点处的转债估值水平，本期的估值曲线要高于7  月6  日与9  月17  日估值曲线，在相同的股价／转股价下，本期的估值水平要比9  月17  日平均高3  个百分点左右，比7  月6  日平均高11  个百分点左右。我们判断转债市场的这种高估值水平不具有可维持性，高估值水平意味着可转债的防守空间已经很小，必须时刻提防可能出现的下跌风险。
        我们判断  A  股市场未来几个月的市场将维持震荡上行的格局,持续向好的宏观与微观将成为引导市场发展的核心因素,但由于通胀预期出现并强化，7-8  月份宽松资金面不会再现，对A  股向上形成一定压力。由于近期市场的连续上涨，转债市场的估值水平也已明显提升，特别是新发转债估值水平普遍超过我们之前的判断。我们建议新发转债仓位较大的投资者可适度减仓。另外，可继续关注流动性较好、防御性较佳的次新转债如唐钢转债。