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纺织服装行业研究报告:国信证券-纺织服装行业月度投资策略:品牌龙头业绩具备支撑,积极布局中报行情-180718

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2018-07-19 09:33:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张峻豪,曾光
研报出处: 国信证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 超配
研报大小: 873 KB 分享者: 欧阳伟****nn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资策略:板块超跌后关注中报业绩优异的龙头个股
        维持板块超配评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年行业呈现稳步复苏,其中龙头品牌公司通过几年的渠道优化,供应链提效以及品牌建设有望在中报继续实现高增长,受近期大盘回调影响,部分公司估值重现吸引力,重点关注中报预期优异,且自身成长性良好的品牌龙头公司,重点推荐珀莱雅、太平鸟、歌力思以及水星家纺等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从细分板块来看,我们首先继续看好日化行业:行业数据靓丽,线上消费崛起+三四线消费升级,中端国产化妆品牌发展迅猛:关注珀莱雅及御家汇;其次重点关注休闲服饰龙头:18  年业绩有望迎来拐点,叠加新零售催化,关注太平鸟、森马服饰、海澜之家及比音勒芬等;中高端女装:消费升级催生持续高增长,多品牌战略打开持续外延预期,关注安正时尚、歌力思等。此外,关注家纺行业:需求复苏供给出清,龙头品牌迎来复苏,推荐水星家纺、罗莱生活、富安娜。
        行业平稳复苏,电商叠加低线消费推动行业增长
        2018  年1-6  月,社零销售总额增长9.0%,较去年同期下降了1.0pct;限上零售额增长7.5%,较去年同期下降了1.2pct。但我们重点关注的服装鞋帽针纺织品的零售额同比增长9.2%,比去年同期提升了1.9pct,化妆品零售额同比增长14.20%,比去年同比提升了2.9pct。同时,线上渗透率提升至17.4%,比去年同期提升了3.6pct。此外,从城镇和乡村来看,1-6  月累计增速分别为9.2%和10.5%,两者表明线上以及低线市场仍是零售增长的主要推动力。
        6  月淘系数据表现靓丽,电商品牌化发展仍在持续
        6  月淘系全网(淘宝+天猫)销售数据中,受益于618  大促活动影响,各行业均实现了快速增长,美容护肤、男装、运动休闲、男鞋、女装和床上用品表现亮眼,单月分别增长35.81%、32.38%、29.50%、23.19%、21.45%及21.38%,彩妆香水、运动鞋、童装和女鞋表现较为平稳,分别增19.53%、15.39%、13.20%和12.56%。同时,我们从整个上半年来看,各行业的品牌龙头增速均超过了行业平均水平,显示线上品牌集中度趋势仍在持续。
        行情综述:6  月板块整体下跌11.85%,跑输大盘6.66  个点
        6  月SW  纺服指数整体下跌11.85%,沪深300  指数下跌5.19%,板块整体跑输大盘6.66  个点。其中,纺织制造下跌12.62%,服装家纺下跌11.41%。  从今年以来的行情变化情况来看,截止6  月30  日,SW  纺织服装指数整体下跌11.63%,跑输指数0.52  个点,其中服装家纺板块下跌8.13%,跑赢指数2.99  个点。
        

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