川财周观点
        本周，美国公布了对中国产品的新征税清单，中美贸易摩擦出现扩大迹象，导致市场避险情绪再次升温，股债跷跷板效应再次发力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在贸易战等扰动因素的不断作用下，避险情绪和经济基本面将成为债市波动的主导因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，本周公布的通胀数据符合市场预期，没有对债市造成太大的影响；6  月社融规模不及预期，表外融资规模大幅缩水。短期来看，流动性方面压力不大，与此同时，经济基本面因素将主导未来利率中枢的走势，建议对后续公布的经济数据持续保持关注。
        信用债方面，本周信用债的发行数量和净融资额都较上周大幅增加，周三、周四两天的净增量连创新高。目前来看，上周永泰能源的违约并未对市场情绪产生负面影响。我们认为，再融资需求旺盛是  7  月信用债一级市场回暖的重要原因，而低资质主体的较大再融资压力也可能会引起又一波违约潮。
        可转债方面，不确定性因素持续存在，但国内主要股票指数从上周的低点出现了小幅回升。转债指数上升  2.02%，持续回升，转债市场的成交额亦有一定程度的回升。我们认为，本周转债市场虽从连续三周反弹，且本周反弹幅度稍大，但是这一反弹很难持续，未来市场依然有一定的下行空间。海外尚存不确定因素，经济下行压力犹在，未来市场依然有较大的调整压力。  
        市场综述  
        具体数据方面，本周央行公开市场操作共计净回笼  900  亿元；1  年期国债收益率为  3.0654%，较上周上行  4.46BP；10  年期国债收益率为  3.4858%，较上周下行  4.01BP；10Y-1Y  期限利差为  42.04BP；较上周收窄  8.47BP；下周央行公开市场共计  1200  亿元到期。本周信用债一级市场共计新发行  1492  亿元，同时到期  883.04  亿元，净融资额为  608.86  亿元，较上周上升  561.59  亿元。本周可转债指数收盘价为  276.7588，较上周上升  0.48%，本周成交额为  18.00  亿元，较上周上升  7.46%。本周可转债指数收盘价为  275.7970，较上周上升  0.35%，本周成交额为  17.01  亿元，较上周下降  5.48%。本周可转债指数收盘价为281.3709，较上周上升  2.02%，本周成交额为  10.92  亿元，较上周下降  35.82%。本周涨跌幅前五的可转债为康泰转债、道氏转债、星源转债、骆驼转债、众信转债，涨幅分别为  11.02%、10.58%、10.51%、7.00%、6.88%；涨跌幅后五位分别为万信转债、金农转债、洪涛转债、兄弟转债、航电转债，涨幅分别为-6.07%、-1.50%、-0.77%、-0.54%、-0.30%。
        风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。