投资要点  
        一周市场回顾：本周沪深  300  上涨  3.79%收  3492.69，非银金融（申万）上涨  2.16%，跑输大盘  1.63  个百分点，涨幅在申万  28  个子行业中排倒数第  8  名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中保险板块涨幅最大，上涨  2.94%；其次是券商板块上涨  1.49%；多元金融板块则上涨  1.03%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股方面，本周券商板块中南京证券涨幅最大，上涨  18.70%；保险板块中中国太保领涨，涨幅为  5.46%；多元金融板块中华金资本上涨  9.84%，涨幅最大。
        券商：37  家券商陆续公布  6  月份月报，可比口径下，32  家券商  6  月营收、净利润合计分别为  138  亿、39  亿，同比下降  41%、61%，环比下降  6%、27%。其中  6  月营收和净利同比和环比增长均为正的仅兴业证券一家。考虑到  6  月份市场整体低迷，经纪和自营想必会拖累券商业绩表现。32  家券商  1-6  月份累计实现营收  849  亿元、净利润  309  亿元，同比下滑  12%、23%。这主要系上半年券商各个业务条线增长承压。另外，本周中信证券发布半年度业绩快报，上半年实现营收  199.76  亿元、净利润  55.86  亿元，同比分别增长  6.86%、13.38%，业绩表现显著优于行业平均。公司业绩稳定增长得益于多元化的收入结构和龙头优势。金融业改革开放进程加快的背景下，龙头券商更具优势。考虑到目前板块仍处于估值低位，建议关注中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
        保险：本周银保监会下发《保险代理人监管规定（征求意见稿）》，意见稿从市场准入、经营规则、任职资格、从业人员、行业自律、监督检查等方面，进一步细化和完善保险代理人监管制度。对于个人代理人，意见稿明确要求违法违规和严重失信人员不得进入，也要求代理人具有从事保险代理业务所需的专业能力，机构需对其进行岗前培训和后续教育。但意见稿并未提及代理人要参加资格考试，相较于市场前期热议的恢复代理人资格考试制度，略微好于市场预期。后续仍然需要继续关注保险代理人数量变化和产能提升情况。另外，前期市场对于  19  号文较为担忧，部分产品面临停售整改的问题，但整体来看产品整改力度有限，条款完善后对后续销售的影响仍然可控。在保费端担忧可控的情况下，未来仍然需要关注利率水平变动。考虑到国内外环境，长端利率水平下行空间有限，加上四大险企估值水平仍然处于低位，长期坚定看好中国平安（601318），新华保险（601336）。
        风险提示：股票市场低迷，监管政策变化