公司发布上半年业绩预告，归母净利润1.28—1.6  亿，同比增长11%-38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣非净利润1.18-1.45  亿，同比增长21%-49%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年非经常性损益约820  万元，去年同期高达1842  万。整体符合预期。
        上半年归母净利润增长中位数为25%，扣非净利润增速中位数为35%，较1  季度增长5  个百分点，扣非增速较高主要是由于去年同期非经常性损益较高，主要是处置福韦公司导致，今年上半年非经常性损益减少了1000  万。
        公司整体业务景气度高，生长激素最为突出
        公司扣非净利润高速增长，反映出公司整体业务景气度很高。细分来看，生长激素销售收入上半年预计保持50%左右的增长，干扰素1  季度受流感因素影响增速达到40%，二季度估计回到正常水平，上半年预计达到20%增长。中德美联的增长分为试剂和服务两块，受益于公安部推进Y  库建设，较多收入确认在下半年，预计全年维持25-30%的增长。中药板块收入增长较快主要是两票制的影响，预计上半年利润基本持平。化药板块上半年预计利润变化不大，替诺福韦有望年底获批。原料药板块预计上半年有一定增长。
        去年二季度低基数效应有一定影响
        去年1-4  季度累计扣非净利润同比增速分别为34%、25%、37%、30%，二季度增速明显放缓。去年二季度单季扣非净利润仅5300  万，显著低于三四季度7500  万和7800  万。今年二季度扣非净利润环比增长28%，增幅较为明显。
        盈利预测与投资建议
        预计公司2018-2020  年EPS  为0.35/0.56/0.86  元，对应PE  为56.1/34.9/22.7  倍，给予目标价21.0  元，维持公司“买入”评级。
        风险提示:新品上市不及预期