在经济增速平稳下行但增长预期快速恶化的当下，下旬的政治局会议大概率保持着宏观政策信号渐变、微调的态势，期盼大转向并不现实，但这将有助于磨底、有助于底部磨的越来越高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计政策信号更大级别的调整，在四季度经济增速明显下行时期出现的概率更大一些，届时市场也可能会迎来更大级别的反弹、上证综指有望回到3000  点的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从结构上看，鉴于估值所隐含的增长预期过度悲观，建议对周期品无需再过度杀跌，金融股有望企稳；在减配前期比较强势的消费股并将仓位配置给科创股之后，建议在磨底中等待悲观预期证伪、政策信号更积极一些。
        周期运行跟踪：周期运行稳中有降。黑色系：秦皇岛动力煤671  元/吨（前值678  元/吨），螺纹钢现货环比上涨150  元/吨，热卷环比上涨60  元/吨。全国35  个地区螺纹钢库存为457  万吨（前值467  万吨）。化工大宗商品方面，社会库存波动不大，PVC  上游库存下降，PE  和PP  上游库存上升。全国高炉开工率环比70.86%（前值71.55%）；唐山钢厂开工率不变，为74.39%（前值74.39%）。
        大类资产表现：美股和A  股均全线收涨。伦敦现货黄金下跌1.09%，原油下跌4.07%，报70.33  美元/桶。此外，美债收益率环比上涨1bp，至2.83%，美元指数上涨0.73%，人民币兑美元贬值0.54%。
        权益大势回顾：A  股全面上涨。本周上证综指收涨3.06%，上证50收涨3.09%，沪深300  收涨3.79%，中小板收涨5.55%，创业板指收涨5.01%，中证500  收涨4.15%。从PETTM  来看，估值所属分位依次为：剔除温氏乐视后的创业板（23%）、沪深300（28%）、上证50（24%）、上证A  股（18%）、中证500（3%）。从PB  来看，估值所属分位依次为：创业板（25%）、沪深300（15%）、上证50（15%）、上证A  股（9%）、中证500（4%）。
        行业比较概览：本周大部分行业上涨，传媒领跌。本周涨幅前五分别是建材、餐饮旅游、医药、基础化工、石油石化，而周跌幅前五分别是传媒、计算机、煤炭、通信、电力及公用事业。估值方面：轻工制造、基础化工、建筑、建材、煤炭、电力设备、房地产的最新PETTM  低于历史15%分位；国防军工、建筑、石油石化、煤炭、银行、电力及公用事业、电力设备、传媒、商贸零售、非银金融、房地产行业的最新PB  低于历史15%分位。陆股通方面，本周净买入的前五大行业是食品饮料、非银金融、建材、电子元器件、交通运输。
        未来一周需知：7  月16  日，中国公布第二季度GDP；7  月18  日,欧盟公布欧盟和欧元区的CPI；  7  月18  日美国美联储主席鲍威尔出席众议院金融服务委员会。
        风险提示：1、美国加息超预期提速。2、中国经济增长超预期下行。