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电气设备行业研究报告:新时代证券-电气设备行业工控自动化行业深度报告:跟随到超越,我国工控崛起正当时-180713

行业名称: 电气设备行业 股票代码: 分享时间:2018-07-16 09:38:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 开文明
研报出处: 新时代证券 研报页数: 60 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 3,453 KB 分享者: cut****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我国工控起步虽晚,但一直前行,进口替代进程开始提速:
        工控行业有上百年的历史,全球市场大浪淘沙已经形成欧美日几大巨头垄断的格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国工控起步较晚但是进步很快,由“华为+艾默生”衍生出的汇川技术、麦格米特等一批优秀企业陆续上市,国产品牌进入快速发展阶段,本土品牌的市场份额从  2009  年的不到  25%左右增长到  2017  年的接近35%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着我国经济转型和产业升级,我国工控开始进入加速进口替代阶段。
        对标国际巨头,制造强国离不开工控硬实力:
        纵观制造强国发展历史,其背后均有全球领先的工控巨头作为坚强的技术支持,我国提出“中国制造  2025”目的在于要改变制造业大而不强的现状,国产工控品牌必须快速成长。2017  年我国工控市场规模达到1656亿元,预计到  2020  年规模将达到两千亿,足够孕育大市值的工控企业。通过与巨头公司的对比汇川技术和麦格米特有望成为像  ABB、台达集团这样的大公司,国产品牌从模仿到跟随,未来有望完成超越。
        我国“人口红利”减退,“工程师红利”接棒,利好工业自动化进程:
        2014  年我国  65  岁以上人口占比达到  10%,我国已经成为严重老龄化的国家,“人口红利”已经成为负值,劳动力减少,人工成本上升,倒逼我国进行产业升级,同时“工程师红利”开始接棒,将助力工业智能化进程。未来工控市场将保持高景气,机床等传统行业回暖,3C、新能源汽车等行业兴起,使得我国工控  原始设备制造商  市场发展迅速,已经超过项目型市场。
        国产渗透率逐步提高,行业保持高增长,有望出现大市值的龙头企业:
        2018  年  5  月我国  PMI  指数为  51.90%,已经连续超过  20  个月站在  50%以上,制造业工业增加值指标也示好。凭借着较高的性价比和定制化服务,国产品牌占比持续提升。从细分市场来看,变频器国产品牌已经超过日企,汇川技术  2017  年市场份额约为  7%,与西门子、ABB  差距进一步缩小;伺服市场2017年国产品牌迎来突破,汇川技术占比从2016年的5%提升到9%;可编程控制器 与外资尚存在一定的差距,目前国内汇川技术和信捷电气均从小型可编程控制器开始突破,2017  年市占率突破  5%。2016  年开始我国工控行业营收  20%以上的增长,并且有继续上升的趋势。这与我国工控行业回暖和国产品牌高研发投入开始高回报密不可分。未来我国工控行业稳定增长,龙头公司进口替代进程开始加速,有望出现大市值的巨头企业。
        重点标的:麦格米特、汇川技术、信捷电气。
        风险提示:宏观经济发展不及预期,行业竞争加剧的风险。

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