公司2006 年实现每股收益0.83 元，符合市场预期，年终分配方案为10 派3 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】06 年公
司主营业务收入同比增长12.3%而净利润增幅仅为1.72%，差异的原因主要在于燃料油价
格上升和港口使费增加导致的成本上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但我们也看到，在加强节油和处理老旧船舶的措施
下，每千吨海里的燃油单耗继续下降了4.6%。
  2006 年底，公司收购了集团的部分干散货资产，而沿海煤炭运输的COA 价格据了解也较
06 年上升了约10％，这将使公司07 年的干散货运输收入大幅上升。从1、2 两个月的数
据看，沿海煤炭运输收入同比上升85％。
  油轮运输方面受06 年4 季度和07 年1、2 月份国际油轮运输价格低迷的影响，收入同比下降25％，不过我们看到3 月份的油轮运输价格已经大幅度上升。典型航线中东到日本的
WS 价格目前超过90 点，较1、2 月份的50多点上升了80％左右。2007 年国际油轮运力
增长超过需求增长，但在08 年，这种现象将得到扭转，我们预计07 年下半年的油轮运价
将会有较大幅度的回升。
  根据最新的运价协议，我们将公司07 年盈利预测由原来的0.92 元上调到1.00 元，目动态市盈率仅为13.7 倍。在3 月10 日的策略报告中，我们指出，由于国内海运公司的盈利稳定性更加，未来成长性更好，应该获得较国际平均更高的估值水平。对于中海发展，我们认为在一年之内的估值将会上升到动态市盈率18倍左右，因此提高目标价至18 元。