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研究报告:国信证券--汽车行业2007年1月份月度报告--汽车-070215

行业名称: 股票代码: 分享时间:2007-03-30 13:18:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 傅华星
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 235 KB 分享者: b****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】


  06 行业见底回升,盈利运营指标得以改善
06 年汽车行业规模以上企业累计实现主营业务收入15290 亿元,同比增长27.77%,增速明显高于上年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】规模以上企业累计实现利润总额768 亿元,同比增长46.03%,增幅同比提高70 个百分点,增长额为242 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)利润增长趋势全年呈现前高后低的走势。全行业ROE 水平已经达到13.1%,显示行业投资回报率开始具备吸引力。
  各子行业盈利能力协调发展但不同经济类型企业差距较大
整车制造业和零部件制造业,贡献度分别为45.7%和38.7%。各不同经济类型企业中,三资企业总体盈利利润贡献达68%,其次是民营企业占21%,最后是国有企业占11%,预计趋势仍将持续。
  07 年供求趋势继续向好的方向发展
2006 年行业固定资产投资增速仅为30%,比05 年低了21 个百分点。因而07 年全年行业的供应增长速度将显著慢于06 年。接合供求分析,假设行业投资效率没有发生大的变化,则07 年很可能出现部分产品供不应求的状况。
  07 年乘用车行业盈利状况将继续好转
初步统计行业前15 家企业总产能扩张幅度为38%,考虑到实际产量增长必然小于理论产能扩张,只要07 年销量增长不低于06 年(35%),则轿车价格战就应趋于缓和。各厂商中以长安福特最具成长动力。
  07 年1 月份汽车市场动态
1 月份汽车产销量环比略有下降,但同比增速则有明显提高。商用车增速较高,比较反常,估计与历史同期低点有一定关系。根据最新车市动态,由于节日因素,多款畅销车型都无现车可售,提车时间基本都要三月份以后,经销商加价现象再度出现在07 年车市中。海马股份旗下福美来2 代成为车市明星,同比增长高达236%。

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