行情介绍和分析
        m1809合约延续调整，减仓下跌，收报3092元/吨，跌幅-0.80%，成交量为104.10万手，持仓量为158.15万手，日减仓-40262手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.12%、18.00%、18.57%和18.88%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        7月12日，豆粕期权成交量10.63万手（按双边计算，下同），持仓量57.33万手，成交额6800.16万元。成交量和持仓量的PC-Ratio  分别为0.73和0.74，从成交量上看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在3600有最大持仓量，显示此处存有压力；看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的86.68%和12.44%；持仓量占比分别为70.10%和24.29%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
        受标的期货减仓下跌、隐波下降等因素的影响，看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中，m1809-C-3150合约领跌，跌幅达-35.43%，m1809-C-3200合约次之，为-33.71%；而看跌期权中，m1809-P-2700合约领涨，涨幅达+400.00%，m1809-P-2650合约次之，为+300.00%。m1809系列平值期权隐含波动率收于18.86%，较前一交易日小幅下降。
        豆粕1809合约震荡下跌，下行至接近布林中轨。日线级别看，MACD红柱下降，KDJ指标表明行情处于盘整，后续仍有下跌可能。美国特朗普政府征税政策靴子落地，目前美国大豆主产区因台风过后天气较前期有所转干，预计对美豆形成支撑。着重关注周五即将发布的USDA大豆出口情况以及整体供需报告。国内方面，农业农村部发布7月份农产品供需形势，其中17/18年度大豆进口量为9597万吨，与上月预估一致；国内生猪养殖持续亏损削减豆粕需求，油厂压榨节奏放缓，压榨消费量为9165万吨，比上月预估下降273万吨。2017/18年度国产大豆增产较多，加上临储大豆陆续投放市场，供应充足导致价格重心下移。建议激进者在3090-3110元/吨区间内逢高短空，止损3115元/吨，新进空单日内操作为主，不宜过分追低。期权操作上，方向性策略：逢高构建熊市看跌期权组合，即买入m1809-P-3100期权合约，同时卖出m1809-P-3000期权合约；波动率策略：波动率短期维持高位震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。