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研究报告:华泰期货-豆粕周报:贸易战利好豆粕及现货基差走势-180708

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-09 09:20:58
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄玉萍
研报出处: 华泰期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 993 KB 分享者: dai****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场分析及交易建议:
        美国于北京时间7月6日中午12点正式开始对340亿美元中国商品加征关税,标志着两国贸易战正式打响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时中国7月6日也正式对进口美国大豆加征25%关税。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受中美贸易战不利美豆出口前景的影响,美豆持续下跌,持仓最大的11月合约最低跌至2009年2月以来的最低点,不过上周五大幅反弹近40美分。根据USDA周度出口销售报告,中国取消美豆旧作及新作进口订单,截至6月28日美国对华累计出口装船量2735.3万吨,累计出口销售订单2849.2万吨,分别落后去年同期21.9%和20.55%。但美国总体出口情况表现良好,因美豆吸引除中国外的其它国家采购,荷兰合作银行就表示美国可能代替巴西成为欧盟最大进口大豆供应国。
        新作方面,USDA作物生长报告显示截至7月1日当周优良率下降2%至71%,开花率27%。美豆播种开局几乎完美,不过7-8月才是大豆关键生长期,根据气象预报,未来两周美豆主产区雨势有所减少,气温也有升高迹象。7月12日USDA将公布月度供需报告,7月起USDA将会每月调整单产。后期还需密切关注美国天气及大豆生长情况,决定美国平衡表期末库存和库消比的变化。
        国内大豆和豆粕供给充裕,上周成交继续转好,因贸易战背景下下游逢低补库。不过从目前国内豆粕供需来看,总体仍是供给充裕而需求疲弱,油厂豆粕库存连续10周在105万吨以上,截至6月29日增至新高123.912万吨。虽然现货压力较大,但贸易战将使得进口大豆成本大增,四季度我国大豆和豆粕供给趋紧,从而利好未来豆粕价格及现货基差走势。
        策略:中美贸易战利多豆粕单边及未来现货基差,美豆主产区雨势减少可能使得美豆反弹
        风险:中美贸易战,美国出口;美国新作大豆播种进度,天气
        

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