前言：为什么我们重视次新？
        这是我们针对次新系列报告的第一篇，先从十倍股说起，本质上是想论述次新是当下挖掘未来优质成长股的关键领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后续我们将推出系列报告，第二篇报告将重点分析次新如何代表了市场风险偏好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资者在选择股票的时候，会考虑行业空间、竞争格局、商业模式、治理结构等要素，但很少会想到考虑公司的上市时间这一指标。实际上，从上市时间这一指标出发，反而更容易发现预期差，从供给端来看，当前的股票发行审核制度天然有筛选具备时代感公司的能力，从需求端来看，新股数量多、体量小、估值高等因素导致投资者对其关注不高。所以，我们认为次新板块需要重视，具备相当高的研究价值。
        先从十倍股说起
        在介绍重点介绍次新之前，我们先分析十倍股的特征。盈利快速增长是十倍股是最关键的共性，这点很好理解，但盈利增长情况只是表象。对其进一步挖掘可以发现，十倍股的时代感是其内核，每轮牛市中产生的十倍股所处行业都有共性，比如  1996-1997  年牛市的轻工业、2005-2007年牛市的重工业、2013-2015  年牛市的互联网。十倍股鲜明的时代感对应的另一面是其上市时间的显著规律性，换言之，每轮牛市产生的十倍股大多数是彼时的次新股。
        十倍股的沃土：次新天然的时代感
        回到现阶段的次新板块，站在当下审视未来的产业机会，结合发展经济学，我国处在从工业化成熟向大众消费过渡的阶段，经济从投资驱动转向消费驱动是趋势性变化，产业升级和消费升级是寻找成长机会的关键线索。
        就  2016  年以来上市的这批次新而言，从行业分布来看，便能直观感受到其反映了经济转型的时代背景，即新兴行业占比更高。
        更具体来看，产业升级和消费升级主线下，次新板块批量涌现出相关公司。产业升级主线下，先进技术对现有产业和资源的漫化是最关键的特征，所以半导体、新材料、电动车、云计算、5G  等具备较强技术扩散性的产业是当下成长股的核心方向。而消费升级主线下，对产品品质的更高要求、服务性消费的兴起、更个性化的消费倾向等成为消费领域的关键特征，定制家具、休闲食品、品牌零售等领域也顺势快速发展。反映到次新的板块构成上，次新板块中批量涌现了半导体、新材料、电动车、基因检测、定制家具、休闲食品等领域的公司。
        从个股来看，次新中出现了相当数量的新行业龙头，比如赛车第一股、创业服务第一股、服务机器人第一股等。我们认为对次新板块中的新行业需要格外重视，因为新行业率先上市的大概率是行业最优秀的公司，如果行业空间较大，在竞争格局尚未固化的背景下，这类公司更容易获得中长期成长性，比如之前的爱尔眼科、老板电器等。
        风险提示：次新股估值可能存在高估的风险；中美贸易摩擦超预期。