投资建议
本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、诺力股份、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达、杭氧股份和杰瑞股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、昊志机电、机器人、华铁股份、安徽合力和中集集团。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
本周观点
环保政策持续推进，工程机械存量设备“转型升级”加快。2018年6月16日中共中央、国务院《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》，将京津冀及周边、长三角、汾渭平原等地区划为蓝天保卫战重要战场。在环保越来越严格的情况下,淘汰国三标准以下的工程机械趋势越来越明显。2017年，北京市市政府决定，自2017年12月1日起，在本市五环路(不含)以内区域、北京经济技术开发区行政区域、通州区部分行政区域禁止使用高排放非道路移动机械。随着北京发布最新一轮PM2.5源解析，禁止使用高排放非道路移动机械的区域有可能继续扩大到全市范围。以北京市朝阳区环保局的数据为例，2017年年初至9月底，共检查施工机械386台，查处超标施工机械91台，已做出行政处罚决定书72起，处罚金额36万元。
津京冀国二标准以下挖机存量约8万台，有巨大替换空间。根据协会行业数据，截至2016年底我国液压挖掘机149.8-162.4万台，我们测算其中国三标准占比约10%-15%，国二标准占比65%左右，其余为国二以下标准。根据2009年1月-2017年8月份的地区销售数据，京津冀地区挖机销量约占全国销量的6%。我们假设京津冀地区目前市场存量设备与此销量占比一致，且各类设备占比结构与全国其他地区一致，则我们大致推断京津冀地区目前国二标准及以下挖掘机大约是8万台左右。如果京津冀地区推动国二非道路车辆强制报销，该地区将出现较大的设备更新需求。若推广至全国范围内，国二标准及以下存量设备更新需求将超过100万台。
风险提示
宏观经济低于预期的风险，企业历史包袱出清低于预期的风险等。