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鞍钢股份研究报告:中银国际-鞍钢股份-000898-3季度净利润同比下滑17%-091028

股票名称: 鞍钢股份 股票代码: 000898分享时间:2009-10-29 15:02:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 乐宇坤
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 106 KB 分享者: cha****oo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

鞍钢股份公告09年3季度净利润18.93亿人民币,前三季度累计净利润3.3亿人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,鉴于内地钢价出现调整,4季度盈利将低于3季度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从全年来看,我们预计公司将录得13.43亿人民币净利润,低于市场预期的21.98亿人民币。我们维持盈利预测和评级不变。
支撑评级的要点
 
受益于下半年钢价环比上涨,公司实现扭亏为盈;
母公司供应铁矿石需求的65%,但其铁矿石成本的下降滞后于同业。
评级面临的主要风险
 
鲅鱼圈项目盈利贡献迟于预期;估值
 
我们维持对A股的持有评级和14.70人民币的目标价,对应2倍09年市净率。由于目前H股股价已经高于我们的目标价12.50港币(基于1.5倍09年市净率),因此我们维持对其H股的卖出评级。
 

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