06 年盈利同比增长19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】06 年净利润同比增长19%至22.61 亿港币，低于我们预期的23.51 亿港币4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此期间，骏威汽车持股50%的广州本田实现销售量26 万辆，同比增长13%。由于汽车销量上升，我们预计，广州本田06 年的盈利贡献同比增长10%至20.92 亿港
币。05 年年底，公司从母公司广州汽车集团收购了零部件公司49%的股份。06 年，广汽部件公司对骏威汽车的盈利贡献从05 年的1,600 万港币上涨到1.3 亿港币。由于06 年初公司售出亏损的客车业务，我们估计06 年骏威汽车其他业务实现税前利润总额约4,900万港币(05 年净亏损6,100 万港币)。
  07年行业前景。我们相信07年对于中国乘用车需求还将保持强劲，因此我们预计，07 年中国汽车行业还将继续迅猛发展。国家发改委近期发布了新的管理政策紧缩了对新汽车生产线上马的审批，提高了行业入门门槛，这将有助于进一步强化现有大型生产商的市场优势。整体而言，我们预计，07 年中国乘用车行业销售收入将实现同比增长25%。
  07 年汽车销量。广州本田投资达22 亿人民币在增城建造的第二座工厂于06 年10 月投产。今年前两个月，广本汽车总销量达到41,352辆，同比上涨了22%。我们预计广州本田07 年的汽车销量将同比增长20%至31 万辆。但是，我们相信，由于产能过剩，今年中国乘用车市场的价格竞争将会持续相对激烈的状态。我们估计，07年广州本田会将价格平均下调5%。
  估值。骏威汽车目前股价为9 倍的08 年市盈率，我们认为该股估值偏低。基于10 倍08 年市盈率，我们得出目标价格3.71 港币。我们再次维持该股优于大市的评级。