摘要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今天，公司将要发布06 年业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计，公司06 年的净利润同比增长3.3%至27.8 亿人民币，销售额预计同比增长12.3%至95.7 亿人民币。目前H 股股价为11.86 港币，即10.9 倍的07 年市盈率，05-07 年市盈增长比率为0.83 倍，股息率为3.4%，假设派
息率为37.1%。我们认为，公司H 股目前的估值并不昂贵，因此，我们将该股的评级从落后大市上调至优于大市。我们的目标价格从8.60 元港币上调至14.00 元港币。由于公司A 股目前股价低于我们调整后的目标价格16.60 元人民币(之前为8.94 元人民币)17.4%，因此我们将该股评级从落后大市上调至优于大市。06 年总货运量增加11.5%。公司06 年总运量同比增加11.5%，从05 年的1,592 亿吨海里增长至1,776 亿吨海里。06 年国内货运量同比增加2%。公司06 年国内货运量同比增加2%至741 亿吨海里。煤炭和干散货运量分别同比增长1.6%和19.8%。同年，国内石油运输量小幅下降了0.1%。我们预计，06 年国内煤炭和石油运输业务的单位收入上升了8.5%和3.5%；但是，我们预计，国内干散运输业务的单位收入同比下降0.5%。
  06 年国际货运量同比增加19.5%。06 年国际货运量同比增加19.5%至104 亿吨海里。煤炭、石油以及干散货运量分别同比增加了28%、19.1%和18%。06 年煤炭和石油运输价格预计分别同比上涨20%和4.5%；但是，干散货运费可能同比下降25%。