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研究报告:兴业证券--行业研究报告--供求关系好转,行业有望复苏--玻璃制造-070329

行业名称: 股票代码: 分享时间:2007-03-29 17:19:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王金祥
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 142 KB 分享者: ma****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  从平板玻璃的价格来看,在建材工业协会的干预下,去年4-6 月份,主要品种的浮法玻璃价格大幅反弹25%左右,之后价格在相对高位震荡;从平板玻璃行业的盈利来看,尽管2006 年平板玻璃行业的盈利同比大幅下滑,但平板玻璃行业的利润总额下降幅度逐月减缓,11-12月份单月行业则开始实现盈利,行业盈利整体表现为探底回升态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
展望:平板玻璃行业有望迎来复苏期
  从供给来看, 06 年以来投产的浮法玻璃产能较前两年明显减少,同时六部委联合发布的《关于促进平板玻璃工业结构调整的若干意见》有望使得浮法玻璃产能盲目扩张的势头得到抑制,产能增速将逐渐趋缓;从需求来看,国家对房地产的调控思路将转变为增加住宅有效供给为主导目标,房地产供给的增加反而增加玻璃的需求;我们认为平板玻璃行业的供求关系逐渐趋于好转,浮法玻璃价格有望回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  从成本来看,重油及纯碱在浮法玻璃生产成本中占据主导,其中重油价格对浮法玻璃的成本影响最为敏感,原油价格的走弱对玻璃的盈利提升起到有利作用。
  我们认为在预期浮法玻璃价格上涨及生产成本下降的双重推动下,浮法玻璃行业在07 年二季度后有望进一步复苏。
维持玻璃行业“中性”评级,建议关注三类投资机会。
  尽管我们认为在预期浮法玻璃价格上涨及生产成本下降的双重推动下,07 年浮法玻璃行业有望进一步复苏,但由于目前A 股市场中的玻璃上市公司还不多,而且盈利状况也呈现比较明显的两极分化,有鉴于此,我们继续维持玻璃行业“中性”评级,建议重点关注三类投资机会:⑴具有较强竞争力的深加工玻璃企业,如福耀玻璃、南玻A;⑵有差异化产品的玻璃企业,如金晶科技;⑶重组兼并机会,如比较明确的有中国建材入主洛阳玻璃。
  推荐个股:金晶科技、福耀玻璃、南玻A。

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