◆2018  年上半年传媒互联网产业核心趋势
        1.抖音月活过3  亿，短视频粘性提升争夺用户时间：6  月中旬，抖音国内日活用户突破1.5  亿，月活用户超过3  亿；短视频内容碎片化、内容取自大众生活，适应视频社交升级趋势；用户数量规模化，使用时长份额快速提升，挤压其他应用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.小程序流量红利来袭，社交裂变成为流量重要来源：2018  年微信小程序应用与场景的逐步形成，月活跃用户规模呈爆发式增长突破4  亿，2018年3  月在微信中的渗透率达到43.9%；其中小游戏、生活服务为用户规模增长最快的领域；社交裂变给产品可以带来更大规模的增长，2018  年上半年的明星APP  拼多多、趣头条利用社交关系和现金补贴高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3.奈飞等视频平台在全球范围改变家庭娱乐支出分配：随着Netflix  领先的视频流媒体平台在国际市场中的渗透率不断提升，家庭娱乐消费行为在全球范围从传统电视转向流媒体的趋势加剧；传统六大的影片院线放映、家庭录像发行窗口期锐减。AT&T  收购时代华纳，康卡斯特与迪士尼争夺福斯，好莱坞正在重构产业链，娱乐变现模式构建全新的特征。
        4.国产电影精品化票房回暖，制片业具多重成长机遇：2018  年春节电影市场再现爆发式增长，内容精品化“一票难求”。制片成长机遇：内容迭代、本土化创新、观众拓展、工业化体系化。
        ◆2018  年传媒细分行业增速更新
        1.移动互联网：用户规模增长8%，中高收入人群快速增加；Q1  吃鸡游戏、短视频、长视频用户增长较快。2.移动视频：年轻用户持续增长，市场规模达800  亿。3.  网络游戏：移动游戏平稳增长，腾讯一家独大格局强化。4.  阅读：线上图书零售年增速26%，价格增长贡献47%。5.  1-5月累计票房284  亿，同比增长24%，暑期档预订精彩。6.  广告：Q1  影院视频、电梯、电视广告增速领先。
        ◆投资建议：目前传媒行业TTMPE  为35  倍，传媒TTMPE  与A  股全体TTMPE  比值为1.79，处于历史底部；与整体市场相比仍有成长性溢价，估值合理，维持“买入”评级。
        ◆风险分析：行业增速下行，竞争加剧，格局洗牌，行业利润率下行。