报告摘要:
上周回顾
上周商贸零售板块下跌3.90%,同期沪深300指数下跌0.69%,中小板块指数下跌3.10%,创业板块指数下跌4.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跑输沪深300指数3.21%,跑输中小板块指数0.80%,跑赢创业板块指数0.18%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中超市板块下跌1.05%,百货板块上涨0.41%,零售板块上涨0.47%,连锁板块上涨1.36%。其中超市板块下跌5.03%,百货板块下跌2.53%,零售板块下跌3.84%,连锁板块下跌4.91%。
上周涨幅居前的有:南京新百(600682.SH)35.90、快乐购(300413.SZ)41.30、富森美(002818.SZ)28.37、汉商集团(600774.SH)13.56、潮宏基(002345.SZ)9.28。上周跌幅居前的有新华锦(600735.SH)7.58、金洲慈航(000587.SZ)4.96、爱婴室(603214.SH)53.77、人人乐(002336.SZ)10.82、国芳集团(601086.SH)9.03。
本周观点及投资建议
事件概述:国家统计局14日发布数据显示,2018年5月份,社会消费品零售总额30359亿元,同比名义增长8.5%(扣除价格因素实际增长6.8%,以下除特殊说明外均为名义增长)。其中,限额以上单位消费品零售额11477亿元,增长5.5%。按消费类型分,5月份,餐饮收入3321亿元,同比增长8.8%;商品零售27038亿元,增长8.4%。1-5月份,餐饮收入16057亿元,同比增长9.8%;商品零售133120亿元,增长9.4%。在商品零售中,5月份,限额以上单位商品零售10736亿元,同比增长5.6%。1-5月份,限额以上单位商品零售53888亿元,同比增长7.8%。限额以上商贸零售板块中化妆品类5月份销售总额为201亿元,同比增长10.3%;日用品类5月份销售总额408亿元,同比增长10.3%。
民生观点:5月份社会消费品零售总额增速有所放缓,端午节错期与关税成主因。根据国家统计局数据,2018年5月社会消费品零售总额同比上涨8.5%,较上月收窄0.9个百分点。1-5月份,社会消费品零售总额149176亿元,同比增长9.5%,增速比1-4月份略低0.2个百分点。主要原因是:①2018年端午节在6.14-6.18,而2017年端午节在5.28-5.30,端午节的错期导致2018年5月份社会消费品零售总额同比增速有所下滑;②5月22日,财政部发出公告,自2018年7月1日起降低汽车整车及零部件进口关税,在一定程度上对5月份汽车类的消费产生了负面的影响。受端午节与6.18双驱动,6月份社会消费品零售总额增速预计将回暖。
重点关注:家家悦、天虹股份、王府井、苏宁易购等。
维持行业推荐评级
我们看好商贸零售的行情,建议中长期持有。1)CPI长期仍将温和通胀,优质超市公司存在投资机会,建议关注:永辉超市、家家悦等;2)进口商品关税下调,高端消费持续回暖,消费升级利好百货、饰品与化妆品,建议关注:王府井、天虹股份、莱绅通灵、老凤祥、御家汇、珀莱雅等。3)电商线上线下相融合,跨境电商全面发力,建议关注:苏宁易购、跨境通等。
行业与公司重点新闻
过去一周的主要新闻有:(1) 阿里“淘鲜达”已开通69个城市 上线219家门店(资料来源:联商网);(2) 顺丰旗下首家跨境电商“Wow哇噢”精选店落地重庆(资料来源:联商网);(3) 今年苏宁IT团队规模将过万,新增2000人绝大部分投入AI (资料来源:联商网);(4)家乐福与Google达成战略合作 全面加速数字化转型(资料来源:联商网)。
风险提示
社会消费零售总额增幅回暖不及预期。