扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

农林牧渔行业研究报告:安信证券-农林牧渔行业第23周周报:继续推荐禽板块,优质龙头投资价值显现!-180618

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2018-06-21 13:59:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李佳丰
研报出处: 安信证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 2,260 KB 分享者: 雨中****泉 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        本周观点
        一、行业观点:继续推荐禽板块,优质龙头投资价值显现!
        本周禽链价格持续上涨,我们认为短期内在产父母代存栏的连续下降,奠定6  月份鸡苗、毛鸡上涨基础;根据行业调研来看,目前父母代种公鸡相对紧缺、淘汰鸡价格相对较高、前些年换羽因素造成鸡苗质量下降疫病概率上升,叠加养殖户换羽积极性不高,供给弹性下降,行业反转逻辑增强;而年初以来父母代鸡苗销量持续低位,供给端整体偏紧,随着三季度学校开学、消费旺季到来,需求端有望提升,鸡价有望上涨!
        本次推荐核心逻辑:
        1.祖代鸡苗引种量12  年以来、父母代销量月度数据13  年以来环比大幅下降,供给长周期向下,鸡价大周期逻辑仍在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、年初以来父母代鸡苗销量持续低位,父母代价格持续上涨,反应上游供给紧缺。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)强制换羽因素因为基数或公鸡换羽受限因素,供给弹性在下降。
        3、在产父母代存栏量3  月中下旬开始连续下降,预计6  月份左右鸡苗,毛鸡将迎来上涨。
        4、产业底,预期底,相对具有安全边际,风险收益比高。
        ■投资建议:首推民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份等。
        ■风险提示:鸡价走势不达预期。
        个股方面,我们认为随着市场的调整,优质龙头投资价值显现,主要推荐生物股份、海大集团、天马科技及晨光生物:
        1.  生物股份(600201):养殖规模化加速,高品质疫苗需求持续增长。
        ①产品质量保证市占率,渠道开发带来业绩增量。
        ②预计多个大品种梯次贡献业绩,持续高增长可期。
        ③成功竞拍益康生物,丰富禽苗产品储备,有望形成新增长点。
        ■投资建议:预计公司2018-2020  年净利润分别为10.7  亿元/13  亿元/15.7  亿元,对应EPS  分别为1.19/1.45/1.74  元/股。
        ■风险提示:市场苗推广不达预期。
        2.  海大集团(002311):  18  年猪料有望实现高增长,水产料结构有望持续优化
        ①预计18  年猪料有望实现高增长,水产饲料结构持续优化。
        ②生猪养殖布局奠定公司长期发展基础。
        ③核心员工持股及限制性股票激励完成,上下齐心发展提速!核心员工持股计划完成,均价16.15  元/股。
        ■投资建议:预计18-19  年的归母净利润15.05/18.16  亿元。
        ■风险提示:水产品价格上涨不及预期,自然灾害风险。
        3.  天马科技(603668):公司作为特种水产料龙头,产能投放有望推动公司业绩高增长,核心推荐逻辑如下:
        ①受益消费升级,特种水产饲料行业有望持续增长;
        ②专注早就核心竞争力:研发技术、市场服务及人才等构筑壁垒;
        ③募投项目投产,18  年业绩有望加速增长。
        ■投资建议:预计2018-2020  年的归母净利润1.24/1.72/2.27  亿元,对应EPS  为0.29/0.4/0.52  元。
        ■风险提示:水产品价格上涨不及预期,天气灾害风险。
        4.  晨光生物(300138):三步走战略稳步推进,成本玩家优势凸显
        ①下游市场需求巨大,植提类新品持续增长。
        ②全球布局原材料生产,有效控制生产成本。
        ③布局药物研发及检测分析,打开增长新空间。
        ■投资建议:预计公司2018-20  年的归母净利润分别为2.07/2.83/3.81  亿元,EPS分别为0.56/0.77/1.04  元/股。
        ■风险提示:新产品推广不达预期,棉籽类产品价格波动。
        二、行业基本面跟踪
        1.  猪价格走势及价格研判:猪价逐渐企稳
        “猪周期”的循环轨迹一般是:猪价上涨—母猪存栏量大增—生猪供应增加(过剩)—猪价下跌—大量淘汰母猪—生猪供应减少(短缺)—猪价上涨。我国商品猪价格的周期性波动特征明显,一般3-4  年为一个波动周期,平均上涨期约16-18个月时间,17  年至今处于周期的下降期,行业主要在盈亏平衡点附近震荡波动。猪价:节后生猪供应充足,猪价弱势下跌,近期猪价逐步探底回升:根据博亚和讯数据,截止6  月15  日,全国生猪价格11.6  元/公斤。
        2.  禽价格走势及价格研判:
        鸡价:
        黄羽肉鸡价格:根据新牧网数据,截止6  月15  日,黄羽肉鸡价格5.78  元/斤。
        白羽肉鸡价格:根据白羽肉鸡产业信息库数据,截止6  月15  日,鸡苗价格3.1  元/羽、毛鸡价格8.02  元/公斤,父母代鸡苗价格继续高位运行,价格36  元/套,终端冻品价格11900  元/吨。
        鸭价:根据家禽信息PIB  数据,截止6  月15  日,六和鸭苗报价3.1  元/羽。
        三、风险提示:
        猪价上涨不达预期;新产品推广不及预期;天气灾害风险;销量增长不及预期;改革推进不达预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com