2020 年补贴取消前风电补贴年均增长 71.6 亿元,增长规模可控:
经统计过往各省风电装机量和补贴价差, 2017 年全国风电补贴需求 751.5 亿元,至 2020 年补贴取消时,预计补贴需求达到 966.3 亿元,未来三年年均增加补贴需求 71.6 亿元,整体规模可控,每年新增风电装机对补贴总量影响有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
“竞价”降低非技术成本,加快平价步伐:
《关于 2018 年度风电建设管理有关要求的通知》要求新增风电项目需通过竞争方式配置和确定上网电价,其中电价权重不得低于 40%,特别要鼓励不需要国家补贴的平价上网项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)优化风电投资环境和消纳环境,可有效减少非技术成本和弃风率,提高项目收益率,“竞价”可使项目管理能力突出的投资方脱颖而出,降低财政补贴压力,加速平价上网步伐。
13个省份已具备平价上网条件,市场化交易助力分散式风电:
风电投资成本约 7000-8000 元/KW,全国平均度电成本约为 0.3323 元/kWh,低于中东部地区脱硫煤电价,扣除路条费,以各省脱硫煤电价上网,已经有 13个省份收益率均高于 8%,达到平价上网条件。未来两年风电利用小时提高 5%,同时投资成本下降至 6500 元/kW,中东部所有省份都可以实现平价上网。通过分布式发电市场化交易,分散式风电在中东部地区不仅可以平价上网,还可以取得更高的收益率,已经完全不需要补贴。
2023 年风电新增装机量有望达到 73GW,年化复合增长率 24.6%:
未来几年我国每年新增用电需求在 4000 亿度以上,火电受环保限制,水电装机量已超过经济可开发容量 84.8%,核电依然会保持稳健开发,可以预见未来新增用电需求主要依靠风电和光伏等可再生能源,预计 2020 年风电补贴取消时,国内风电新增装机量有望达到 38GW,2023 年增长至 73GW,年化复合增长 24.6%。
平价助推风电摆脱补贴束缚,由周期迈向成长:
风电行业将摆脱补贴的束缚,真正靠市场需求驱动发展,成长会成为的主基调,行业年均增速接近 25%,而行业龙头估值市盈率 16 倍左右,PEG 仅为0.64,市场仍然以周期的眼光看待风电行业上市公司,存在较大预期差。给予风电设备行业“强烈推荐”评级。
推荐公司:金风科技(002202)国内风机绝对龙头,在手订单创新高。
风险提示:风电政策出现重大变化;宏观经济波动影响全社会用电量增长。