1、中信证券
        上周回顾：很遗憾，“向下”成了市场阻力最小的方向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周除了绝对估值偏低的银行、券商、公用事业和部分具有“短缺经济”特征的周期品，其他板块表现都乏善可陈，市场有明显的流动性短缺迹象，个股频发“闪崩”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        潮水退去，买什么？市场仍旧会选择阻力最小的方向寻找确定性的东西，极度低迷时就选短期高度确定的品种（受益于供需失衡的周期品，绝对估值足够低的金融），市场情绪缓和后就选中长期高度确定的品种（消费+医疗+新能源车），其他的都做“余兴节目”。
        周期：“短缺经济”的受益者，短期高度确定，做避险之用。本质原因是全球经济分工和产业结构变迁（尤其是中国）带动供给端快速调整（低端的东西都不愿意生产，但暂时又找不到新的低成本的承接方），而需求依旧维持着缓慢的增长，二者在时间维度上的错配带来了部分工业品阶段性的短缺，这会造成部分周期行业短期盈利具有极高的确定性。
        消费+医药：中长期高度确定，坚持底仓配置，回调即配置。将之拆解为三部分来看：1）传统的耐用品消费白马（家电、家居、汽车）。这部分长期的驱动力（品牌化带动的集中度提升+城镇化）仍然强劲，并且伴随着近期低线城市对人口的一系列吸引政策，还可能在未来一段时间进一步拉动居民的耐用品消费。2）前期涨幅巨大的二线消费品类。在增长逻辑被实实在在的业绩证伪之前，基本不大可能主动去杀估值中枢，况且目前市场还在给确定性机会以溢价。3）医药。能够确定的是人口老龄化的趋势，以及随之而来的医药控费降价最终必将推动创新研发并带来资源向头部企业集中，这是医药行业最大的确定性。
        新能源车：产业链下游中长期高度确定，中上游短期高度确定。1）短期确定性程度：上游原材料>设备>电池>下游整车>核心零部件>汽车电子；2）中长期确定性程度：核心零部件>下游整车>汽车电子>电池>上游原材料>设备。
        工业自动化+网络安全+SaaS+军工+传媒娱乐：仅适合作为反弹进攻之用。
        行业配置：消费，医药，新能源车，工业自动化，网络安全，SaaS，军工，传媒娱乐。
        主题投资：周期。