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研究报告:财通国际-财通视点:下半年经济下行风险升温-180619

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-19 16:53:09
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 870 KB 分享者: ren****66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        万得通讯社报道,欧元区4  月季调后贸易帐顺差181  亿欧元,前值212  亿欧元;未季调贸易帐顺差167亿欧元,前值269亿欧元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区5月CPI  环比0.5%,前值0.3%;同比1.9%,前值1.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外国媒体称,欧元区5月CPI  同比录得1.9%,主要是由于能源、食品及服务的价格走高所致。
        上期所库存周报数据显示,本周上期所铜库存减少3013吨至253017吨,铝库存减少9178  吨至957646吨,锌库存增加6841  吨至96957  吨,铅库存增加611  吨至10795  吨,镍库存减少1515吨至29120吨,锡库存增加447  吨至8175  吨。
        《经济通通讯社10日专讯》日本5月核心机械订单按月意外下跌3.6%,市场原预期增长1.7%。同时政府8个月来首次调低机械订单展望,称机械订单陷于停顿,令人忧虑企业可能对投资转趋谨慎。
        五月经济数据显示经济增长动能下降,下半年经济增长或面临压力。产出方面,规模以上工业增加值增速小幅回落。5  月份,规模以上工业增加值同比实际增6.8%,比4月份回落0.2%。1-5  月份,规模以上工业增加值同比增长6.9%。分行业看,5  月41个大类行业中有36  个行业增加值保持同比增长,比上月减少1  个。分产品看,5月596种产品中有368  种同比增长,比上月减少28种。
        投资方面,固定资产投资增速回落。2018年1-5月份,全国固定资产投资216043  亿元,同比增长6.1%,增速比1-4月份回落0.9  个百分点。从环比速度看,5月份固定资产投资增长0.47%。
        基础设施投资增速回落较快,但仍处于较高水平,继续回落概率较高。基础设施投资同比增长9.4%,增速比1-4月份回落3  个百分点。2018年基础设施投资增速大概率较去年回落。
        地产投资增速小幅回落。2018年1-5月份,全国房地产开发投资41420  亿元,同比名义增长10.2%,增速比1-4  月份回落0.1个百分点。对于后市,市场分析认为由于中央政策收紧房地产,坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,房地产调控思路将逐渐由“去库存”向完善供给过渡。2018  年房地产投资增速应不会高。
        消费方面,社会消费品零售增速加速回落。2018年1-5月份,社会消费品零售总额149176  亿元,同比增长9.5%,较1-4月回落0.2个百分点。其中,限额以上单位消费品零售额57518亿元,增长7.8%,较1-4月回落0.6个百分点。单月来看,5  月份,社会消费品零售总额30359  亿元,同比名义增长8.5%,较4  月回落0.9个百分点。居民存款增速下降较快,居民部门长期贷款持续增加,消费能力受限。
        整体来看,5月工业生产整体平稳,需求端外需整体稳定,但内需中投资、消费均显著下滑,投资全靠地产托底、基建下滑转负,消费普遍低迷、汽车下滑转负。6月以来,地产销量增速再度回落、工业生产起步偏弱,指向经济供需两端均有所转弱,而5  月社融增速继续下滑,势必对经济构成压力。
        

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