■下周投资观点
完美世界公告,已与 Valve Corporation 签署授权协议建立 Steam 中国,基于公司与 Valve 长期的合作关系(公司为 Valve 旗下游戏《DOTA 2》及《CS:GO》的中国区独家代理商)以及 Steam 平台的玩家基础(全球用户数近 3亿,中国区活跃玩家数近 4000 万,根据我们测算 2017 年中国区销售净额约为 16 亿元),我们认为本次合作将助力公司游戏在产品、渠道、流量的多维拓展:1)打造 Steam 中国标准化合法平台,为全球游戏厂商提供与中国玩家提供高效的发行平台;2)深度切入全球顶级游戏厂商产品的研发、发行和运营等主要环节,为在 Steam 中国平台发行的产品提供多层次增值服务;3)吸纳 Steam 平台优质产品 IP,为公司端转手等各类游戏产品线持续造血;4)聚集 4000 万中国最核心游戏玩家资源,快速弥补公司流量短板。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们维持对板块的观点:板块泥沙俱下,建议关注低估值个股中的优质标的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
传媒行业从内容、媒介两个维度来看,互联网媒介进入流量红利见顶的后阶段,用户思维下的规模效应将面临商业变现压力,游戏 CP 作为最直接的变现方式,进而加速进入研发驱动的阶段,研发投入占比成为核心指标;影视CP 的核心竞争力,也将加速体现在行业整体的“工业化水平”,影视“工业生产”的本质是关键要素的聚拢、整合,并对各环节严格把控质量,具备聚拢、整合 IP、艺人经纪、编剧、导演等核心要素的影视 CP,在影视工业化进程中,预计将呈现出更精细化的制作、更丰富的盈利模式、IP 系列化的矩阵打法。平台型公司进入下半场竞争阶段,商业变现的逻辑及兑现路径、节奏更为关键。
■本周市场表现、重点报告、公司要闻
上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨-1.48%、-2.57%、-4.08%、-3.68%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为佳云科技(13.14%)、创业黑马(10.29%)、邦宝益智(8.58%);板块内个股涨幅后三为华谊嘉信(-17.74%)、科斯伍德(-17.58%)、贵人鸟(-16.81%)。
本周公司要闻:
1、当代明诚:全资子公司明诚体育国际在 2021-2028 年亚足联赛事全球独家商业权益(包括亚洲杯、世界杯亚洲区资格赛、亚冠联赛、足协杯等亚足联旗下 2021-2028 年全部赛事的赞助权及版权)招标项目中中标;
2、华谊兄弟:公司拟向激励对象授予 3000 万股限制性股票,约占本激励计划签署时公司股本总额 27.75 亿股的 1.08%;
3、唐德影视:公司控股股东、实际控制人吴宏亮先生于 2018 年 6 月 13 日以集中竞价方式增持公司股份 26.5 万股,占公司总股本的 0.07%;
4、慈文传媒:公司拟公开发行可转债,募集资金不超过 10.80 亿元,主要用于电视剧业务;
5、中文传媒:公司控股子公司智明星通(872801)将于 2018 年 6 月 15 日在全国中小企业股份转让系统正式挂牌。
■下周推荐标的
关注低估值个股中的优质标的,重点推荐完美世界、吉比特、中文传媒、迅游科技、快乐购、恒信东方。
■风险提示:政策监管超预期、SP 平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。