◆零售板块行情回顾
        过去一周（5  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.48%和-2.57%，申万商业贸易指数涨幅为-4.57%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年以来（110  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-8.63%和-9.94%，申万商业贸易指数涨幅为-9.45%，跑输上证综指，跑赢深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        过去一周，商业贸易行业指数涨幅为-4.57%，位列申万一级28  个行业的第23  位。过去一周，28  个申万一级行业中5  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、房地产和非银金融，涨幅分别为3.08%、1.02%和0.95%。2018  年以来，商业贸易指数涨幅为-9.45%，位列申万一级28个行业的第10  位。2018  年以来，28  个申万一级行业中3  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、食品饮料和医药生物，涨幅分别为12.49%、6.41%和5.53%。
        过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的申万三级行业分别是百货(申万)、超市(申万)和商业物业经营(申万)，涨幅分别为-2.81%、-4.30%和-4.42%。2018  年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和超市(申万)，涨幅分别为4.26%、-8.22%和-15.77%。
        过去一周，零售行业主要的82  家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，7  家公司上涨，1  家公司持平，71  家公司下跌，3  家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是南京新百、富森美和汉商集团，涨幅分别为8.33%、4.61%和4.23%。2018  年以来，零售行业主要的82家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，13  家公司上涨，68  家公司下跌，1  家公司停牌。2018  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和中央商场，涨幅分别为44.09%、42.70%和27.57%。
        ◆零售行业投资策略
        展望近期，5  月社消数据虽然低于预期，但我们认为是受端午节假日移动（去年端午节假期在5  月份，整体基数较高）和占比较大的汽车类商品税收政策调整（7  月1  日起实行进口汽车关税下调政策，部分居民推迟购买汽车行为）等因素叠加影响。消费数据是否持续下滑，还需要6  月数据叠加加以判断。我们对于化妆品，女装，珠宝等以女性消费为主题的消费需求仍然看好，但对低端消费和地产下游的消费需求能否持续复苏，仍然表示谨慎乐观。鉴于目前的市场环境，我们认为市场波动将加大。建议关注：王府井、老凤祥。
        ◆风险提示：
        宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。