上周食品饮料板块下跌1.5%，跑输沪深300，其中葡萄酒（-11.4%）跌幅最大，白酒（+0.4%）涨幅最大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】复苏传导是我们今年年初提出来的新思路，白酒复苏是逐级拉动，从高端传导至次高端，然后到中低档，考虑到17  年高端、次高端主力品种价格涨幅较大，品牌突出的中低档酒上市公司可能提速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资策略：白酒继续看好，食品精选个股。（1）继续看好白酒板块，关注葡萄酒和黄酒龙头。（2）食品股今年整体表现不错，特别是小行业的龙头，不过我们建议还是围绕业绩增长的确定性，适当结合估值，精选个股。本周推荐组合：顺鑫农业、山西汾酒、舍得酒业。
        中银观点
        一周市场回顾-食品饮料下跌。上周食品饮料板块下跌1.5%，跑输沪深300，其中葡萄酒（-11.4%）跌幅最大，白酒（+0.4%）涨幅最大。
        复苏传导背景下的选股思路。复苏传导是我们今年年初提出来的新思路，白酒复苏是逐级拉动，从高端传导至次高端，然后到中低档，考虑到17  年高端、次高端主力品种价格涨幅较大，品牌突出的中低档酒上市公司可能提速。今年白酒板块的业绩表现印证了我们的判断，顺鑫农业、今世缘、口子窖、洋河股份18  年1  季度业绩超市场预期，复苏范围扩散，类似于17  年的次高端。品牌突出和能力优秀的上市公司，如果主力价格带受益于复苏传导，再叠加高管调整或激励机制变化，则股价和业绩有望取得更好的表现，如17  年次高端的山西汾酒、18  年中低档的顺鑫农业。我们认为下半年可关注葡萄酒和黄酒龙头：（1）张裕，国内葡萄酒第一品牌，主力价格带位于200  元以内，类似于口子窖和古井贡酒所处的价格带，存在复苏的可能性，公司年初董事长换人，营销和渠道思路有望出现重大调整。（2）古越龙山，中国黄酒第一品牌，主力产品价位定位在100  元以内，类似于顺鑫农业所处的价格带，根据酒业家新闻，控股股东和上市公司的高管近期可能出现调整。
        白酒继续看好，食品精选个股。（1）继续看好白酒板块，关注葡萄酒和黄酒龙头。品牌白酒景气度高，部分白酒、部分区域库存偏高，我们判断这仅是淡季现象和企业出货节奏失误所致，并不难调整。近期茅台价格一批价维持高位，可带动各个价格带品牌白酒价格上行。酒类推荐顺鑫农业、山西汾酒、舍得酒业、五粮液、贵州茅台，关注张裕、古越龙山。（2）食品股今年整体表现不错，特别是小行业的龙头，不过我们建议还是围绕业绩增长的确定性，适当结合估值，精选个股。预计18  年2季度中炬高新调味品收入增速可恢复至20%，我们继续看好。食品股我们推荐中炬高新、伊利股份，关注安琪酵母。
        推荐组合：顺鑫农业、山西汾酒、舍得酒业。
        行业重大数据变化
        6  月生鲜乳价格同比  -1.0%。6  月生猪价格同比-13%，仔猪价格同比-38%。
        6  月猪粮比价同比  -1.88。6  月生猪存栏量同比-7.2%，能繁母猪存栏量同比-8.9%。
        风险提示
        高端酒库存超预期、原料成本上涨幅度超预期。