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研究报告:交通银行-金融研究中心5月金融数据点评:社融增量再次大幅低于信贷增量应关注-180612

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-14 15:42:31
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (DOCX) 研报作者: 连平,陈冀
研报出处: 交通银行 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 133 KB 分享者: liu****g1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点摘要
        信贷增速小幅回落,投向结构反映当前信用风险;社融增量再次大幅低于当月信贷,金融去杠杆成效更加明显;M2增速平稳符合预期,M1增速下滑也反映企业融资约束;未来货币政策仍以稳为主,边际上可能定向针对企业部门做流动性补充。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        正文
        信贷增速小幅回落,投向结构反映当前信用风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5月信贷增速小幅回落0.1个百分点至12.6%,增速基本稳定。但考虑到监管加强以来,表外回表内的融资需求,信贷增速似乎略显偏低。从结构上看,居民中长期贷款增量较为稳定,与近期三四线城市楼市行情有一定关联。而企业中长期贷款增量较4月有所下滑,但单月4031亿的增量,在地方债置换发行近两月有所增加的情况下属于正常。然而企业短贷的负增长,以及票据融资单月大幅增加3082亿,一定程度上可能反映了当前信用风险增加后,存款类金融机构放贷较为谨慎和信用风险偏好有所下降。
        

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